昨天沪深两市合计成交 25,883.69 亿元，连续第五个交易日突破 2 万亿元，但较前一交易日缩量 1757.94 亿元。成交量的缩量表明市场多空双方出现一定程度的分歧，部分资金开始谨慎，但连续超 2 万亿的成交额仍显示市场整体资金面较为充裕。若后续量能无法持续维持在 2 万亿以上甚至进一步萎缩，需警惕市场短期调整风险；若能重新放量，则市场有望延续强势。

• 价格方面：上证指数昨天 8 月 19 日微跌 0.02% 报 3727.29 点，盘中最高触及 3746.67 点创近十年新高。从短期来看，指数在 3732 点附近存在明显的多空分歧，3732 点作为 2021 年套牢盘密集区以及近期的关键点位，对指数的进一步上行构成一定压力，而 3716 点和 3702 点是重要的支撑位，若失守可能下探 3691 点。

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• 波浪理论角度：目前上证指数从大的周期来看，自突破前期长期的盘整区间后，可视为处于新一轮上升浪中。但在 8 月 18 日、19 日这两个交易日，指数冲高后出现了一定的回落，显示在当前位置可能存在短期的调整浪需求，以消化前期快速上涨的获利盘以及 3732 点附近的套牢盘。若后续调整能够在关键支撑位附近企稳，且量能配合，有望开启新的上升子浪冲击更高点位。

消息面

• 国内消息：市场预计 8 月 20 日将公布的 LPR 利率可能下调 5-10 个 BP，房贷利率有望进一步降低，这将对房地产市场以及相关产业链构成一定的利好，也有利于稳定宏观经济预期，对股市整体而言是积极的政策信号。

• 国际消息：8 月 15 日，美国 PPI 数据超预期增长，7 月 PPI 环比飙升至 0.9%，创三年新高，同比升至 3.3%，导致市场对美联储降息预期降温，美国半导体股集体下跌。这可能会对 A 股的科技板块，尤其是与国际半导体产业链关联度较高的企业产生一定的负面影响，需关注其对 A 股科技板块情绪的传导。

板块题材

• 强势板块

• 汽车板块：8 月 19 日汽车服务板块涨幅居前，上涨 2.55%。随着 7 月份新能源汽车产量同比增长 17.1%，汽车行业在政策支持以及消费升级的推动下，有望继续保持较高的景气度，后续可关注汽车整车、汽车零部件以及智能驾驶等相关细分领域的机会。

• 酿酒行业：酿酒板块 8 月 19 日涨幅为 1.99%，在消费板块中表现突出。临近节假日，白酒等酒类产品进入传统的消费旺季，加上行业本身的品牌壁垒和稳定的现金流，酿酒板块具有一定的防御属性和估值优势，有望继续受到资金的青睐。

• 机器人概念：机器人执行器板块涨幅达 3.33%，7 月份工业机器人产量增长 24.0%，服务机器人产量增长 12.8%，人工智能和机器人领域的发展前景广阔，相关的机器人产业链上下游，如减速器、控制器、传感器等环节都值得关注。

• 弱势板块

• 半导体板块：8 月 19 日资金流出较多，主要受美国 PPI 数据超预期对市场降息预期的冲击，以及前期涨幅较大存在一定回调压力等因素影响。但半导体作为科技行业的核心基础，在国产替代的大背景下，长期投资价值依然存在，待市场情绪企稳和行业基本面进一步改善，有望重拾升势。

• 券商板块：8 月 19 日券商板块表现不佳，此前长城证券已连续 4 日涨停，带动券商板块成为前期行情的重要推手。但随着市场短期的震荡和量能的小幅萎缩，券商板块面临一定的调整压力，若市场成交额不能持续放大，券商板块短期可能难以再现强势上涨行情。

风险提示

• 市场整体风险

• 估值与情绪风险：部分指数如科创 50 显露贪婪信号，全 A 换手率高位回落。市场在连续上涨后，整体估值有所提升，部分板块估值处于相对高位，一旦市场情绪转向，可能引发估值回调，投资者需避免盲目追高。

• 外部风险：地缘政治风险依旧存在，可能对全球市场产生扰动；同时需关注美联储货币政策的变化以及中美关系等外部因素对 A 股市场的影响，若美联储推迟降息或地缘政治风险加剧，可能对 A 股形成压力。

• 板块与个股风险

• 高位题材股风险：部分高位题材股在连续上涨后积累了较大的涨幅，如 8 月 19 日有超 300 只个股涨停后炸板，跟风盘容易被套，投资者应避免追入缺乏业绩支撑的纯题材炒作个股。