昨日上证指数微涨 0.13%，报 3771.10 点。今日市场的走向备受关注，昨日两市成交额达 2.42 万亿元，连续第 7 个交易日突破 2 万亿，但上证成交 9977 亿元较前一交易日 10175 亿元减少，出现了指数上涨但成交量缩量的情况，显示短期上行动能可能有所减弱。这种量价背离的现象需要警惕，若今日量能不能有效放大，市场可能难以实现强势突破，甚至有回调的风险。

        上证指数在 3771 点附近暂时企稳，盘中最高触及 3787.98 点后回落。从短期来看，3757 点成为重要的多空分水岭，若失守该点位，可能下探 3716 点强支撑；上方则需关注 3788 点、3800 点整数关口的压力位。目前上证指数从浪型上看，似乎处于一个上涨浪中的小级别调整阶段或者是即将面临方向选择的节点。自前期低点以来的上涨过程中，已经经历了多轮的小幅度波动上涨，当前可能需要一个新的推动浪来确认继续上涨的趋势，或者出现一个调整浪来消化前期的涨幅和压力。

消息面

• 国内政策与事件：“新国九条” 等政策持续引导资金流向高股息、绩优股及新质生产力领域，为市场提供了政策支撑。此外，人形机器人大会在上海召开，可能会对人形机器人相关产业链的个股产生一定的催化作用。

• 国际事件：美联储主席鲍威尔将于北京时间 8 月 22 日晚 10 点就经济前景及货币政策发表演讲，其言论对全球资本市场情绪的影响存在不确定性，可能通过北向资金等渠道影响 A 股。若其言论偏 “鸽派”，可能推动全球股市上涨，对 A 股也有积极影响；反之，若偏 “鹰派”，可能引发市场波动。

板块题材

• 高股息权重板块：如石油、银行等板块，在昨日表现出较强的防御属性。在市场震荡期，这些高股息权重股往往能够吸引资金的关注，起到稳定指数的作用。而且政策也在引导资金向这些领域倾斜，后续仍有一定的机会，但弹性相对较小，连续上涨后可能会有回调压力。

• 科技成长板块：半导体板块昨日表现较为活跃，叠加苹果产业链相关事件以及华为算力大会等的催化，科技成长板块中的半导体、AI 等方向依然具有一定的吸引力。DeepSeek-V3.1使用了UE8M0FP8Scale的参数精度，UE8M0FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。然目前部分股价仍居高位，追高需谨慎。

• 能源板块：可燃冰、油气开采等能源板块，受益于国际油价的反弹，昨日涨幅居前。如果国际油价继续保持上涨趋势，相关板块有望继续获得资金的青睐，但需关注油价波动带来的不确定性。

• 出口链与消费电子板块：中美经贸对话释放出积极信号，利好出口占比较高的企业，消费电子也进入传统新品发布旺季，该板块可能会有一定的表现机会。但板块的走势取决于外部贸易环境的实际改善程度，存在一定的不确定性。

风险提示

• 技术风险：上证指数 30 分钟 MACD 出现顶背离，这是一个短期的风险信号，表明市场短期内可能面临调整。如果今日市场不能有效放量突破压力位，顶背离引发的调整可能会进一步加剧。

• 板块轮动风险：市场近期板块轮动速度较快，资金高低切换明显。如果不能准确把握板块轮动的节奏，追高买入可能会面临较大的回调风险，比如前期热门的液冷服务器等板块昨日就出现了明显的退潮。

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