消息面

• 国内消息

• 央行 8 月 25 日开展 6000 亿元 1 年期 MLF 操作，净投放 3000 亿元，释放出维护流动性合理充裕的信号，对股市资金面形成利好。不过下周央行公开市场将有 20770 亿元逆回购到期，下周二还有 3000 亿元 MLF 到期，流动性面临一定回笼压力，需关注央行后续操作。

• 鸿蒙智行新品发布会定于 8 月 26 日举行，问界新 M7 Pro 将上市，有望带动汽车产业链以及相关科技板块的热度，刺激相关个股表现。

• 8 月 26 日 24 时，国内油价将迎来调价时间窗口，据测算国内汽柴油零售价应下调 215 元 / 吨，这对物流等用油成本较高的行业是利好，同时也可能间接影响新能源汽车与传统燃油汽车的消费预期。

• MSCI 中国指数调整于 8 月 26 日收盘后生效，指南针、中信银行等 5 家 A 股公司入选，迎驾贡酒、东方雨虹等 14 只 A 股被剔除，被动型指数基金可能会根据调整进行相应的调仓操作，对相关个股短期股价有一定影响。

• 国际消息

• 美联储主席鲍威尔暗示 9 月有降息可能，美股三大指数集体收涨，道琼斯工业平均指数创下历史新高，外围市场的涨势对 A 股开盘情绪有积极带动作用。

• 英伟达将于 8 月 27 日发布 2025 财年第二季度财报，在此之前市场对 AI 相关板块仍保持关注度，其业绩表现将对全球 AI 产业链情绪产生重要影响。

题材板块分析

• AI 算力与半导体板块：算力需求持续爆发，叠加国产替代加速，以及 2025 世界算力网大会于 8 月 26 日在深圳前海举行，聚焦算力网络建设与 AI 算力需求，板块有望继续保持强势。但需注意，该板块短期涨幅较大，且英伟达财报发布存在不确定性，可能存在技术性回调压力。

• 机器人产业链板块：世界机器人大会推动产业加速，英伟达剧透机器人 “新大脑” 技术，加上政策支持具身智能机器人，板块热度较高，预计延续强势，但要注意利好出尽股价回调的可能性。

• 稀土与有色金属板块：“反内卷” 政策推动行业集中度提升，稀土价格持续上涨，8 月以来均价涨超 10 万元 / 吨，出口复苏预期也较强，板块表现强势，但商品价格波动可能较大，会影响股价稳定性。

• 新能源与储能板块：储能行业 “反内卷” 政策、光伏组件供需紧张、季节性旺季预期等因素影响，板块可能呈现震荡走势。行业竞争激烈，部分企业盈利能力仍面临挑战。

• 券商与金融板块：市场交投活跃使券商直接受益，T+0 预期升温以及估值修复需求，使得板块有一定的上涨动力，但该板块行情对市场整体活跃度和政策依赖性较强，若市场降温或政策预期落空会直接冲击板块表现。

• 消费板块（白酒等）：中秋国庆旺季临近，多家酒企发布新品，促消费政策预期持续，板块预计保持强势，但需观察实际消费数据是否能匹配预期，若消费数据不及预期，可能导致股价回调。

风险提示

• 解禁风险：本周解禁市值近 922 亿元，像徐工机械、大族数控等解禁规模较大，可能对股价形成一定的冲击，持有相关个股的投资者需关注解禁压力。

• 市场波动风险：沪指逼近历史套牢区，存在回调压力，同时市场板块轮动效应明显，波动可能加剧，投资者应避免盲目追高，注意控制仓位，可适当进行资产配置以分散风险。

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