昨天上证指数日线收出带长上影的小阳，MACD 红柱在缩短，这通常是一种短期上涨动能减弱的信号，显示市场多空力量在当前位置存在一定分歧，若后续红柱继续缩短甚至绿柱出现，可能预示着短期调整压力会进一步加大。昨天沪深两市成交额掉到 1.93 万亿元，自 9 月 10 日以来头一回跌破 2 万亿关口，较前一日减少 1417 亿。量能的大幅萎缩表明资金观望情绪浓厚，市场交投活跃度下降。在指数面临关键点位时，量能的不足不利于指数向上突破，如前期沪指在 3930 点附近多次冲击未果，当前量能萎缩使得突破难度进一步加大。

消息面

• 国内政策消息：央行流动性呵护持续，10 月已净投放 4000 亿元中长期资金，DR007 中枢稳定在 1.85% 左右低于政策利率，为 A 股提供了稳定的资金面预期。工信部启动电子、有色、汽车等十大行业稳增长方案，推动产业链高质量发展，为相关产业板块带来积极信号。

• 国际消息：美联储理事巴尔强调要制定更具体监管措施保障稳定币安全运行，对稳定币市场的监管态势持续加强，可能会对涉及稳定币业务的金融科技等领域产生一定影响，需关注对全球金融市场资金流向和风险偏好的间接作用。

• 行业会议消息：2025 年欧洲肿瘤内科学会 ESMO 年会将于 10 月 17 日至 10 月 21 日在德国柏林举行，国产 PD -1 等新药数据将披露，可能会给创新药板块带来新的催化因素。10 月 17 日华为软件（成都）生态大会举办，将开放盘古大模型能力推动行业应用落地，有望为鸿蒙生态 AI 应用板块带来积极影响。

题材板块分析

• 创新药板块：10 月 17 日开始的 ESMO 年会，可能会催化板块估值。如恒瑞医药、复星医药等龙头企业，创新药业务收入占比持续提升，可重点关注。

• 鸿蒙生态 AI 应用板块：10 月 17 日华为软件（成都）生态大会召开，相关个股如润和软件等，在鸿蒙生态建设中积极参与，有望受益于业务拓展机会。

• 汽车零部件板块：2025 年 GT 世界挑战赛亚洲杯年度收官战将于 10 月 17 日至 19 日在北京开赛，赛事聚焦高端车技，会提升性能零部件关注度。赛力斯、拓普集团等相关个股有一定机会。

• 军工板块：10 月进入三季报交易窗口，军工板块作为 “十五五” 规划受益行业，具备一定布局机会，中航沈飞、航发动力等值得关注。

• 防御性板块：煤炭板块因迎峰度冬补库需求和安监趋严的供给预期叠加，有一定的上涨逻辑，大有能源等龙头表现突出。银行、保险等低估值金融股，有业绩和股息率托底，在资金避险需求下也具有一定的稳定性。

风险提示

• 量能持续萎缩风险：若量能继续维持在低位，市场难以形成有效的上涨趋势，指数可能继续维持震荡甚至面临调整压力，交易活跃度降低也会使得个股波动加剧，投资操作难度增加。

• 外围市场风险：美股等外围市场波动可能会影响 A 股市场情绪，若外围市场出现大幅下跌等情况，可能导致北向资金流出，进而对 A 股造成冲击。

• 政策不及预期风险：虽然当前有诸多政策支持，但如果政策落实效果不及预期，或者后续政策力度减弱，可能会影响市场对政策底的信心，进而引发市场调整。

• 板块轮动过快风险：当前市场板块轮动迅速，追高买入可能容易被套，投资者难以把握持续性机会，需要谨慎选择投资标的，避免盲目跟风。