政策层面

• 政策内容与目标明确：国家发展改革委、国家能源局印发的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027 年）》提出，2027 年全国新型储能装机规模达到 1.8 亿千瓦以上，带动项目直接投资约 2500 亿元。这一量化目标为新型储能产业的发展提供了清晰的指引，展现了国家对新型储能领域的高度重视和大力推动的决心，为产业发展奠定了坚实的政策基础。

• 多维度推动储能发展：《行动方案》从促进应用场景拓展、推动利用水平提升、引领创新融合、加强标准体系建设、加快市场机制完善五方面提出具体举措。例如在应用场景上，涵盖电源侧、电网侧和其他场景，包括大基地配储、电网关键节点应用等；在市场机制上，推动 “新能源＋储能” 联合报价等，全面为新型储能的规模化建设和发展创造有利条件。

• 与其他政策协同效应明显：《新型电力系统建设行动计划》明确 “十五五” 期间非化石能源装机占比目标，《风能北京宣言 2.0》提出风电年新增装机目标，这些政策与新型储能政策共同形成政策合力，从能源结构调整、电力供应等多方面推动电力行业向绿色低碳、高效智能方向发展。

电力板块自身发展逻辑

• 应用需求层面

• 新能源消纳刚需：新能源发电具有间歇性和波动性等特点，新型储能的大规模应用能够有效解决新能源消纳问题。储能可以在新能源发电过剩时储存电能，在发电不足时释放电能，使新能源的供电更加稳定，提高新能源在电力系统中的占比和利用效率，从而推动新能源产业与电力板块协同发展。

• 电网升级与稳定运行：随着 “东数西算” 等工程推进以及 AI 算力中心的大量建设，电力需求爆发式增长且对电网稳定性要求更高。新型储能可在电网关键节点发挥调节作用，提升电网的灵活性、可靠性和抗风险能力，有助于电网应对日益增长的电力传输和分配压力，保障电网稳定运行，这也为电力设备、电网运营等电力板块相关企业带来新的业务增长机会。

• 业绩与估值层面

• 业绩增长显著：2025 年三季报预告显示，电力板块多家企业业绩暴增，如建投能源以 231.75% 的净利增速夺冠，西昌电力、广大特材等净利润增速也十分可观。火电企业受益于煤炭成本下行与供热需求增长，水电企业凭借稳定发电量和价格机制改革提升盈利能力，电力设备企业因电网投资加码订单饱满，整体板块盈利能力持续增强。

• 估值优势突出：当前电网设备板块 PE 仅 15 倍，处于近 5 年 12% 的低位，华能国际、国电电力等龙头市盈率低于行业均值 30% 以上，京能电力市盈率更是低至 7.67 倍。低估值为电力板块提供了充足的上涨安全垫和估值修复空间，吸引资金流入。

市场表现亮点

• 板块涨幅惊人：以 11 月 5 日为例，电力板块以单日超 15% 的整体涨幅，创下近三年最大单日涨幅，成为当日大盘活跃度第一，板块内 22 只个股实现涨停，这种大幅上涨体现了市场对电力板块的高度认可和追捧。

• 资金流入强劲：11 月 5 日电力板块主力资金净流入高达 203.6 亿元，创年内单日资金流入峰值，国泰君安上海分公司、深股通等主力席位纷纷大举加仓，显示出各类资金对电力板块的积极布局，资金的持续流入为板块的持续走强提供了有力支撑。

• 全产业链共振：行情覆盖电力全产业链，从上游的电力设备制造（如特变电工、通达股份），到中游的电网运营（如国电南瑞、东方电子），再到下游的发电企业（如建投能源、西昌电力），甚至储能、虚拟电厂等细分赛道（如南网能源、明星电力）均获得资金重点追捧，表明电力板块的上涨是整个产业发展驱动的，具有广泛的基础和可持续性。

相关个股表现

• 设备制造类

• 双杰电气：作为电力设备企业，在 11 月 5 日实现 20.02% 的涨幅一字封板，公司可能在新型储能相关的电气设备制造、电网设备升级等领域有较强的技术实力和业务布局，受益于新型储能和电网建设需求增长。

• 特变电工：是电力设备行业的龙头企业，在变压器、电线电缆等领域具有领先地位。在新型储能政策推动下，其在电源侧、电网侧的相关设备订单有望增加，11 月 5 日所在板块大幅上涨，资金净流入显著，体现了市场对其在电力设备领域综合实力的认可。

• 电网运营类

• 国电南瑞：是电网智能化领域的领军企业，在电网调度自动化、继电保护等方面技术优势明显。新型储能规模化建设需要强大的智能电网调度和管理系统，国电南瑞有望凭借其技术和市场份额优势，在电网升级和储能配套的智能化建设中受益，在电力板块走强中发挥重要的稳定和引领作用。

• 东方电子：在电网自动化和信息化领域有深厚积累，产品广泛应用于电力系统。随着电网智能化发展和新型储能与电网的融合，公司的智能电网解决方案和相关产品需求可能增加，推动公司业绩增长和股价上涨。

• 发电及储能类

• 闽东电力：作为发电企业，不仅在传统发电业务上有基础，还积极与腾讯乌兰察布算力中心达成绿电供应合作，在新型储能政策推动下，公司在储能与发电协同发展方面具有一定的想象空间，11 月 5 日实现涨停，且连续两日涨停，成为电力板块的明星股。

• 南网能源：在储能、分布式能源等领域积极布局，是新型储能和综合能源服务的重要参与者。随着新型储能政策的实施和市场需求的增长，公司在储能项目建设、能源综合管理等方面的业务有望快速发展，推动公司价值提升和股价上涨。

风险提示

• 政策落实风险：虽然新型储能政策力度较大，但在实际落实过程中，可能存在地方执行不到位、配套政策不完善等情况，影响新型储能项目的建设进度和效果，进而对电力板块的发展产生一定的阻碍。

• 技术迭代风险：新型储能技术发展迅速，存在技术路线变革、现有技术被替代等风险。如果企业不能及时跟上技术发展的步伐，在新型储能技术研发和应用上落后，可能会在市场竞争中处于劣势，影响企业的盈利能力和电力板块的相关投资价值。

• 市场竞争风险：电力板块的高景气度吸引了众多企业参与，包括传统电力企业、新能源企业和科技企业等，市场竞争可能会加剧。在新型储能项目建设、电力设备供应、电力市场份额等方面，企业可能面临来自同行的激烈竞争，导致利润空间受到挤压。

• 成本与盈利风险：新型储能项目的建设和运营需要大量的资金投入，存在成本控制难度大的问题。同时，电力价格受到政策调控等因素影响，如果储能项目的成本无法有效传导，可能会影响企业的盈利水平，进而影响电力板块的投资吸引力。

• 宏观经济风险：宏观经济形势的变化会对电力需求产生重要影响。如果全球或国内经济增长放缓，电力需求可能不及预期，对电力板块的业绩和发展造成不利影响，尤其对于依赖电力需求增长的新型储能和电力相关业务，可能面临市场需求不足的风险。