今天A 股三大指数集体调整，沪指报 3997.56 点，跌 0.25%；深成指跌 0.36% 报 13404.06 点；创业板指跌 0.51% 报 3208.21 点；北证 50 逆势上涨 0.19%。市场整体呈现出一定的弱势格局，但北证 50 表现相对独立。沪深京三市全天成交额 20202 亿元，较上日缩量 557 亿元。缩量表明场内资金活跃度有所下降，场外资金入场意愿不强，市场交投情绪趋于谨慎，多空双方处于相对僵持状态。全市场超 3100 只个股下跌，个股普跌反映出市场整体赚钱效应较差，多数股票处于调整状态，市场整体氛围偏空。

消息面

• 宏观经济与政策

• 海关总署公布今年前 10 个月我国货物贸易进出口平稳增长，进出口总值 37.31 万亿元，同比增长 3.6%，其中对共建 “一带一路” 国家进出口增长 5.9%，占比达 51.7%，民营企业进出口增长 7.2%，整体外贸形势的稳定为经济发展提供了一定支撑。

• 国家能源局提出要推进能源绿色低碳转型，强化科技创新引领，这将对新能源等相关产业产生长期的政策推动作用，为相关板块的发展提供了政策导向。

• 国铁集团对 1300 余趟动车组列车票价加大打折优惠力度，最低 4 折，这对铁路运输相关企业以及出行相关产业可能有一定的积极影响，不过对股市整体直接影响相对较小。

• 行业动态

• 我国科研人员在乌毛蕨中发现稀土元素生物成矿现象，为稀土资源可持续利用提供新路径，可能会对稀土相关产业的发展带来新的思路和机遇。

• 国家医保局表示要动态调整医保药品目录，制定商保创新药目录，推动构建创新药多元支付格局，这对医药创新企业来说是政策利好，有助于医药产业的高质量发展。

• 黄磷价格自 10 月下旬快速走高，创下近三个月新高，氯化亚砜市场均价也大幅上涨，这为化工板块的走强提供了价格支撑。

题材板块分析

• 涨幅居前板块

• 有机硅板块：在光伏 “反内卷” 背景下，头部多晶硅企业筹划组建联合体淘汰产能，叠加行业协会推动有机硅行业自律协同，适度减产有望带动有机硅价格与行业盈利修复，东岳硅材、合盛硅业等个股涨停。

• 磷化工板块：黄磷价格上涨，加上政策引导、供给约束与需求升级的多重逻辑，磷化工板块持续活跃，产业链覆盖多个高景气领域，澄星股份等多股涨停。

• 锂电池板块：10 月电池排产进一步提升 10%，11 月排产预计仍小幅提升，储能需求超预期，六氟磷酸锂价格狂飙，带动锂电池板块走强，天赐材料、丰元股份等多股涨停。

• 海南自贸区板块：高层对海南自由贸易港建设提出高标准要求，要打造特色产业体系等，推动了海南自贸区板块活跃，海马汽车、海南矿业等涨停。

• 光伏设备板块：多晶硅企业的产能调整以及多晶硅价格回升，使得相关企业业绩好转，光伏设备板块表现积极，弘元绿能、亿晶光电涨停。

• 下跌居前板块

• 人形机器人板块：行业发展存在不确定性，以及市场资金流向变化，导致该板块多股下挫，恒帅股份、力星股份盘中跌超 10%。

• AI 应用板块：受到市场风格切换以及自身估值调整等因素影响，AI 应用方向表现不佳，当虹科技、三六零等股下挫。

风险提示

• 市场风险：三大指数收跌且市场缩量，显示市场短期有调整压力，若后续市场成交量不能有效放大，指数可能继续面临调整风险，尤其是在高位震荡的情况下，一旦市场情绪转向，可能引发较大幅度的回调。

• 板块轮动风险：板块轮动速度快，热点持续性较差，追涨杀跌容易导致投资者在不同板块之间频繁切换而遭受损失，例如今日上涨的板块可能在明日就出现调整，投资者难以把握节奏。

• 行业不确定性风险：对于一些新兴行业如人形机器人等，行业发展前景存在不确定性，技术突破、市场需求等因素都可能影响行业内企业的发展，进而导致相关个股股价波动较大。

• 宏观经济风险：尽管当前外贸等数据表现平稳，但全球经济形势仍存在不确定性，如国际政治局势、全球货币政策变化等，可能对国内经济和股市产生间接影响。

• 业绩不及预期风险：随着市场对企业业绩的关注度不断提高，如果上市公司业绩不能达到市场预期，可能会面临较大的股价调整压力，特别是在当前市场环境下，业绩不佳的个股可能会遭到市场的抛售。
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