昨日上证指数收盘 3878.00，下跌 19.71 点，跌幅 0.51%；日内波动区间（3869.95-3901.70），振幅 0.81%，属于小幅震荡调整。价格运行在 5 日均线（MA5：3890.72）下方，短期受均线压制；成交额维持 1.68 万亿，量能相对活跃，抛压未出现大幅放大；MACD 指标处于绿柱区间（DIF=-15.10、DEA=-8.12），短期动能偏弱势。短期处于近期回调后的震荡阶段：量能未显著萎缩说明市场活跃度仍在，但 “均线压制 + MACD 弱势” 的组合下，今日大概率延续震荡整理走势，重点观察两点：①能否重新站稳 5 日均线；②量能是否出现持续放大 / 萎缩的极端变化。

消息面

• 国内政策预期：12 月中下旬将召开中央经济工作会议，市场对稳增长、促消费等政策有较强预期，可能会有相关政策的提前布局，为市场提供一定的政策支持。

• 美联储降息预期：美联储降息概率升至 87.6%，若降息落地，将缓解全球流动性压力，吸引外资流入 A 股，对市场资金面形成利好。

• 行业动态

• 煤炭行业：广发证券指出，四季度以来煤炭煤价上涨超预期，10 月火电发电量同比增速达 7.3%，各环节库存仍低于去年同期，季节性需求提升，预计煤价延续稳中偏强走势。

• 风电行业：浙江《推动经济高质量发展若干政策（2026 年版）（征求意见稿）》提到，探索在海上风电等重点领域项目民间投资参股比例，海上风电项目不低于 15%，有利于风电行业发展。

• 培育钻石行业：2025 培育钻石产业大会将于 12 月 5 日至 6 日在郑州举行，郑州市政府构建 “一体两翼” 发展格局并签约项目总投资超 150 亿元，提升产业发展预期。

板块题材分析

• 煤炭板块：冬季能源需求旺盛，煤价上涨超预期，各环节库存较低，季节性需求还在进一步提升，煤炭板块有望继续受到资金关注。

• 风电板块：浙江出台政策支持海上风电等领域民间投资，风电行业发展前景向好，风电设备板块或吸引资金流入。

• 培育钻石板块：培育钻石产业大会即将召开，郑州市政府大力支持产业发展，对培育钻石板块形成利好，可能吸引资金布局。

• 有色金属板块：小金属概念获主力资金净流入，工业金属等也有一定表现，在全球经济复苏预期下，有色金属作为重要的基础原材料，有望吸引资金。

【重点关注：

合百集团（000417）：间接参股长鑫+零售+门店升级+合肥国资

闽发铝业（002578）：铝型材+海峡两岸+国企改革

德龙汇能（000593）：控制权变更+燃气分销+氢能中心

新金路（000510）：高纯石英砂+栗木矿业复产推进+联席总裁+氯碱化工

秦安股份（603758）：现金收购+真空镀膜+汽车零部件+人形机器人

以上个股仅供参考，不构成任何买卖建议，外部股票一次多只，没有买卖点指导，您这边需要注意好筛选和把握买卖点。】

风险提示

• 市场整体风险

• 资金获利了结风险：前期科技成长赛道积累了大量获利盘，如 AI 应用等板块，资金获利了结的压力仍在，可能会对相关板块及市场整体造成一定冲击。

• 金融数据不及预期风险：11 月金融数据若不及预期，可能引发市场对经济复苏的担忧，进而影响市场情绪和走势。

• 外盘波动传导风险：外盘对美联储降息预期若反复，或出现其他不利因素，如港股、美股大幅波动等，可能传导至 A 股，影响 A 股市场稳定。

• 板块个股风险

• 行业竞争风险：对于培育钻石等新兴行业，随着市场的发展，行业竞争可能加剧，影响相关企业的盈利能力和市场表现。

• 政策落实不及预期风险：风电等受政策影响较大的行业，如果政策落实进度或力度不及预期，可能导致相关板块的发展受到限制。