截至午盘，上证指数跌 0.13% 收于 3918.83 点，深证成指涨 0.09%，创业板指涨 1.07%，北证 50 跌 1.1%。主要股指涨跌互现，创业板指表现较为强势，显示出市场中科技成长风格相对占优，而上证指数微跌，反映出大盘蓝筹股整体表现较为平淡。全市场半日成交额 1.26 万亿元，较上日成交额缩量 353 亿元。虽然成交量有所减少，但整体量能仍维持在较高水平，表明市场交易活跃度依然较好，资金参与度较高，只是买卖双方的分歧可能有所变化，资金情绪相对上一日略显谨慎。

消息面

• 政策层面：招商证券指出，近期政策集中在资本市场与消费政策领域。今年 1 月发布的《推动中长期资金入市工作实施方案》，明确力争大型国有保险公司每年新增保费的 30% 投向 A 股，12 月末至明年一季度末是险资传统重要配置窗口期，这可能会对市场资金面产生积极影响，前期调整的红利板块有望重新获得关注。

• 行业消息：商业航天方面，我国成功发射卫星互联网低轨 15 组卫星，为相关产业链带来利好。人形机器人领域，智元机器人第 5000 台通用具身机器人灵犀 X2 量产下线，显示行业产业化进程加速。此外，美国允许英伟达向中国出口 H200 芯片，有助于缓解国内相关企业算力需求压力，对英伟达概念相关个股有一定提振作用。

题材板块分析

• 强势板块：

• CPO 板块：持续走强，德科立 20CM 涨停，陕西华达、奕东电子等涨超 10%。随着人工智能等技术的发展，对算力需求不断增加，CPO 作为提升算力效率的关键技术，市场预期其未来发展空间广阔，受到资金的持续追捧。

• 元件板块：表现活跃，骏亚科技、超声电子涨停，胜宏科技涨超 9%。该板块受益于电子行业整体复苏以及人工智能等新兴产业对电子元件需求的增长，同时，随着国产替代进程的推进，国内元件企业市场份额有望进一步扩大。

• 零售板块：中央商场、茂业商业、东百集团等多股涨停。近期消费政策的出台对零售行业有一定的刺激作用，且临近年末，节日消费预期升温，市场预期零售企业业绩有望提升，推动股价上涨。

• 商业航天板块：延续活跃态势，龙洲股份连续第 5 日涨停，再升科技等以涨停开盘。我国近期航天火箭发射频繁，商业航天产业发展迅速，中信证券指出万亿市场规模的新赛道即将开启，为相关企业带来巨大发展契机。

• 弱势板块：海南板块大幅调整，新大洲 A 跌停，欣龙控股跌超 7%。可能是由于前期板块涨幅较大，存在一定的获利回吐压力，且近期市场热点切换，资金从该板块流出，转向其他更具吸引力的题材板块。此外，煤炭、贵金属、有色金属等周期板块也跌幅居前，可能是因为市场对经济复苏的预期有所变化，以及近期国际大宗商品价格波动等因素影响。

风险提示

• 指数高位波动风险：当前主要指数已运行至阶段性高位，如上证指数在 3900 点附近震荡，尽管市场整体趋势未变，但震荡整理过程中资金分歧正逐步加大，盘中波动加剧的风险不容忽视，投资者需注意控制仓位，避免盲目追高。

• 题材轮动风险：A 股市场题材轮动较快，今日涨幅居前的板块可能在明日就面临调整，而今日下跌的板块也可能会出现反弹。如海南板块今日大幅下跌，而此前可能是市场热点之一，投资者如果不能及时把握题材轮动节奏，可能会面临投资损失。

• 消息面不确定性风险：虽然部分消息对市场有明显的提振或抑制作用，但消息面存在不确定性。例如，美国对英伟达芯片出口政策可能会因政治等因素再次发生变化，进而影响相关概念股的走势；国内政策的落地效果也可能不及预期，对相关板块产生不利影响。

• 业绩不及预期风险：随着上市公司业绩披露期的到来，部分公司可能会出现业绩不及预期的情况。如果相关公司股价此前已有较大涨幅，那么业绩不及预期可能会导致股价大幅下跌，投资者应关注公司基本面和业绩情况，避免踩雷。