截至午盘，沪指收4134.03，微涨 0.03%，创业板指涨 0.44%，但深成指跌 0.37%，北证 50 指数跌 1.26%。指数表现涨跌不一，呈现出结构性行情特点。大盘最低打到4101.83，还以为要跌破4100这条线呢，结果幸好银行权重守住了，后续怎样，还是看早评的3个信号。有疑问也可以等下的直播间提出来。

从整体看，市场看似平稳，但个股表现差异巨大，超 4400 只个股下跌，个股涨跌比仅为 993:4437，赚钱效应极差，上演了 “指数狂欢、个股哀嚎” 的局面。

  沪深京三市半日成交额 1.89万亿元，较上日缩量 3726 亿元，量能的萎缩表明市场交易活跃度有所下降，资金参与度减弱，这可能会影响市场后续的上涨动力，也反映出投资者情绪趋于谨慎。以银行为代表的中特估板块成为护盘核心，如农业银行开盘后大幅波动，带动银行板块午盘涨幅 1.83%，北向资金净流入超 20 亿，上证 50 指数逆势上涨 0.87%。权重股的走强对指数起到了支撑作用，但也造成了资金的虹吸效应，导致中小盘股资金流出，加剧了市场分化。对了，今天也有一个好消息传来，早评的重点关注电科芯片600877今天直接拉了一个涨停板，相信关注的都会有收获。后续怎样，直播间给大家讲解一下，这里就不展开了。
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消息面

央行流动性投放效果未达预期：央行 1 月超 1 万亿流动性净投放，包括 9000 亿元 MLF 加量续作（净投放 7000 亿）和 3000 亿买断式逆回购净投放，但资金并未均匀流向市场，而是集中于少数权重标的，形成 “宏观放水、微观缺水” 的格局，这对中小盘股的发展不利，也影响了市场的整体生态。

科技政策与市场表现背离：四部委 1 月 12 日联合发文，重点支持新质生产力发展，涵盖多个中小盘科技赛道，但二级市场上相关中小盘科技股并未得到资金青睐，反而出现 “政策鼓励投小、市场炒作垃圾” 的现象，一只濒临强制退市的 * ST 股票午盘暴涨 17%，凸显了市场定价机制的扭曲。

国际金价创新高影响：北京时间 1 月 26 日，国际现货黄金价格盘中连续突破 5000 美元、5100 美元两道历史性大关。

这一消息刺激了 A 股市场贵金属板块走强，黄金、有色金属股再度大涨，湖南黄金等创出历史新高，成为上午市场的一大亮点。

题材板块分析

贵金属板块：延续强势，中国黄金 3 连板，湖南黄金 2 连板。其上涨是多重因素所致，全球货币信用体系重构，各国央行大规模增持黄金，中国央行也连续 14 个月增持；地缘政治风险溢价提升，中东局势紧张等让黄金的避险属性凸显；同时，白银在新兴领域的工业需求增长，与金融属性形成共振，推动贵金属板块上涨，但当前板块估值已处于历史高位，需警惕回调风险。

半导体板块：半导体设备股震荡反弹，东芯股份 20cm 涨停，芯源微涨近 14%。在大国博弈背景下，科技行业估值体系有望重构，半导体国产化比例较低，自主可控相关环节受关注，虽然近期有主力资金流出情况，但部分个股仍表现强势，体现了市场对半导体未来发展的预期。

CPO 板块：表现活跃，源杰科技涨超 10% 创历史新高，汇绿生态涨停。随着 AI 技术的发展，2026 年有望成为 AI 全面走向应用的一年，AI 应用的发展将推动大模型训练迭代以及推理算力增长，所以 CPO 等算力板块受到资金追捧。

生物疫苗板块：未能延续昨日涨势，永顺生物、联环药业领跌。昨日因印度暴发尼帕病毒疫情，相关个股涨停，但市场热点切换较快，今日该板块资金流出，出现回调。

电池产业链板块：大幅走弱，天际股份盘中触及跌停。可能是由于前期涨幅较大，积累了一定的获利盘，加上市场资金流向其他板块，在存量博弈下，电池产业链板块遭到资金抛售。

风险提示

流动性风险：小盘股连续两日流动性枯竭，部分个股单日成交额不足 5000 万元，若这种情况持续，可能引发融资盘强制平仓，进而触发 “多杀多” 踩踏，需重点关注中证 1000、国证 2000 指数的支撑位得失。

市场分化风险：当前市场结构性失衡严重，权重股与中小盘股走势背离，若这种分化持续，会影响市场整体的赚钱效应，导致增量资金入场意愿低迷，不利于市场的健康发展。

板块轮动风险：市场热点切换较快，如生物疫苗板块昨日涨停今日领跌，投资者若不能及时把握板块轮动节奏，容易追高被套，面临较大的投资风险。

节日效应风险：春节临近，资金趋于谨慎，市场短期波动可能加大，投资者应控制仓位，避免过度交易，以防市场突发波动造成损失。