早！昨天上证指数收盘报4128.37 点，微涨 5.28 点（涨幅 0.13%），日内振幅仅 0.41%（区间 4117.56-4134.34）；两市成交额回落至2.12 万亿，较前一交易日继续缩量，属于放量反弹后的连续缩量横盘整理。指数在 4120-4130 区间窄幅震荡，既无大幅冲高也无明显回调，是反弹途中的良性筹码交换，而非趋势反转。均线结构：指数仍站稳 5 日均线（4099.03）和 20 日均线（4111.11），短期均线对指数形成有效支撑，中期反弹趋势未被破坏；MACD 指标：绿柱进一步收窄至 - 14.64，DIF（+18.33）与 DEA（+25.65）快速靠拢，空头动能持续衰竭，距离金叉仅一步之遥，反弹的技术基础依然稳固。当前大盘处于 “缩量横盘整理 + 支撑有效 + 空头动能衰竭” 的阶段，今天需继续重点跟踪以下3个信号：一是关键支撑验证：需守住 4100 整数关口与 5 日均线（4099.03），若支撑有效，当前缩量横盘就是反弹途中的良性蓄力；若跌破则可能重回 4080-4100 区间震荡整理。二是量能修复信号：后续成交额需回升至 2.4万亿以上，量能的有效放大将验证资金回流意愿，是反弹能否延续的核心前提。若持续缩量至 2 万亿以下，需警惕反弹动能不足的风险。三是压力突破节奏：短期压力位为 4150-4180 区间，指数上攻至此大概率会出现震荡消化，通过横盘蓄势或小幅回踩完成筹码交换，放量突破后将打开更大的上行空间，挑战前期高点 4190.87。

消息面

医保新规助力创新药发展：2 月 11 日（今日）国家医保局将发布创新药参照药预沟通制度。该制度旨在让创新药定价更透明，上市速度更快，进医保更顺畅，只针对 1 类新药，将推动审评、定价、报销无缝衔接，利好创新药企业，有望提升相关企业的研发积极性和市场竞争力。

沪深北交易所优化再融资一揽子措施：沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施，释放出扶优、扶科的政策导向，将系统优化再融资流程，同时加强再融资全过程监管。这有助于支持上市公司做优做强，促进资源优化配置，预计未来一周资本市场相关板块会对此有所反应，优质科技类上市公司可能更受资金青睐。

商务部推动汽车消费扩容提质：商务部召开汽车企业座谈会，2026 年将会同相关部门优化实施汽车以旧换新，开展汽车流通消费改革试点等，推动汽车消费扩容提质。未来一周，汽车板块有望受到政策利好影响，尤其是二手车交易、新能源汽车等相关领域，可能会有资金流入。

工信部组织开展国家算力互联互通节点建设工作：工信部发布通知，面向国家枢纽节点、重大战略区域、重点行业构建算力互联互通节点体系。随着算力需求的不断增长，此政策将推动算力产业链发展，未来一周算力租赁、CPO 等相关题材板块有望继续保持热度，相关企业可能迎来更多发展机遇和资金关注。

戏剧振兴三年行动计划发布：中共中央宣传部等 5 部门联合印发《戏剧振兴三年行动计划（2026-2028 年）》，提出支持戏剧院团发展、提高剧目创作质量等措施。这将对文化演艺行业产生积极影响，未来一周，影视传媒板块中的戏剧相关企业，以及与戏剧创作、演出相关的产业链环节，可能会受到市场关注。

题材板块分析

创新药板块：受医保新规影响，创新药板块有望在今日受到资金关注。新规为创新药企业提供了更明确的定价规则和更顺畅的医保准入通道，长期来看有利于行业健康发展，相关个股可能会有资金流入。

传媒板块：近期传媒板块表现强势，受益于春节档预期与 AI 应用（短剧、虚拟人）催化，资金关注度较高，有望延续热度，仍可能是资金流入的重点板块。

算力租赁板块：工信部开展国家算力互联互通节点建设工作，叠加春节临近国内 AI 应用需求逐步提升，以及海外大厂上调云服务价格等因素影响，算力租赁板块近期走势较强，预计仍会吸引部分资金关注。

风险提示

节前资金避险风险：临近春节，资金避险情绪通常会上升，市场交易活跃度可能进一步降低，量能若持续萎缩，指数可能面临冲高回落压力，部分高估值题材股可能会有较大波动风险。

技术调整风险：上证指数在 4135-4145 点区间面临压力，短期技术指标在连续上涨后有一定超买迹象，若不能有效突破压力位，可能会迎来一波技术调整，投资者需关注指数走势及量能配合情况，避免追高。

政策及外围市场风险：国内外政策的突然变化，如贸易政策、货币政策等，以及外围股市的大幅波动，都可能对 A 股市场造成影响，需密切关注相关消息面变化。