早！昨天上证指数收于4117.41 点，上涨 35.34 点（涨幅 0.87%），日内振幅 0.63%（区间 4105.94-4131.55）；昨天节后开门红，温和放量反弹。三市成交额回升至2.22 万亿，较节前最后一个交易日温和放量，属于节后资金回流带动的技术性反弹。指数低开高走，重新站上关键均线，市场情绪明显回暖。技术面：支撑确认，反弹趋势重启。均线结构，短期支撑得到确认，节前破位的负面影响被修复，反弹趋势重启。MACD 指标空头动能持续衰竭，即将形成金叉，反弹的技术基础进一步稳固。市场情绪：普涨格局，资金回流迹象显著。当前大盘处于 “节后资金回流 + 支撑确认 + 空头动能衰竭” 的阶段，今天需继续重点跟踪以下4个信号：一是关键支撑验证：需守住 4100 整数关口与 20 日均线（4111.66），若支撑有效，当前反弹将延续；若跌破则可能重回 4080-4100 区间震荡整理。二是量能修复信号：后续成交额需回升至 2.4万亿以上，量能的有效放大将验证资金回流意愿，是反弹能否延续的核心前提。若持续缩量至 2 万亿以下，需警惕反弹动能不足的风险。三是压力突破节奏：短期压力位为 4150-4180 区间，指数上攻至此大概率会出现震荡消化，通过横盘蓄势或小幅回踩完成筹码交换，放量突破后将打开更大的上行空间，挑战前期高点 4190.87。四是政策催化预期：节后 “春季躁动” 行情中，政策预期是重要催化。若货币政策、财政政策或产业政策暖风频吹，将进一步提升市场风险偏好，推动反弹行情向纵深发展。

消息面

国际局势影响资源价格：美伊冲突风险升温，美国总统特朗普倾向于对伊朗采取军事打击，摩根士丹利上调短期布伦特油价预期。国际油价和贵金属价格走强，为 A 股油气开采、贵金属板块提供了上涨动力。

国家消费补贴政策持续：2026 年国家消费补贴政策覆盖手机数码、家电、新能源汽车三大品类，有效期至 2026 年 12 月 31 日。今天2 月 25 日起，多地恢复补贴申领，消费者可通过京东、淘宝等平台领取补贴，最高可省 2 万元。

汽车购置税减半新政落地：汽车购置税减半新政落地至 2027 年底，新能源车最高省 1.5 万元，叠加以旧换新最高补 2 万元，单车最多省 3 万元，有望刺激汽车消费，利好汽车相关产业。

题材板块分析

AI 基础设施相关板块：阿里巴巴宣布未来三年投入超 3800 亿元用于云和 AI 硬件基础设施建设，随着 AI 算力需求爆发，数据中心功耗上升，液冷技术成为趋势。液冷、算力等 AI 基础设施板块有望继续获得资金关注。

化工板块：化工板块昨日表现强势，美邦股份 4 连板带动板块情绪，化工板块既有传统周期品涨价逻辑，又叠加了 “新质生产力” 对基础材料的需求预期，其中与半导体、AI 硬件相关的新材料分支，后续或有更强持续性，值得关注。

油气 / 贵金属板块：受美伊冲突风险升温及美国原油库存下降影响，国际油价走强，贵金属价格也因春节假期海外市场普涨而得到支撑。油气开采、贵金属板块昨日掀涨停潮，但该板块受国际地缘政治和期货价格影响较大，今日可能会出现分化，不过作为避险和资源类板块，仍可能有部分资金继续关注。

风险提示

指数支撑位失守风险：若上证指数无法守住 4100 整数关口与 20 日均线，可能重回 4080-4100 区间震荡整理，市场短期走势将转弱。

量能不足风险：若后续成交额不能回升至 2.4万亿以上，持续缩量至 2 万亿以下，将难以支撑指数进一步上涨，反弹动能可能不足，需警惕市场回调风险。

板块分化风险：昨日普涨行情后，板块轮动将加快，部分涨幅较大的板块可能出现分化，如油气 / 贵金属板块受国际价格影响大，今日可能面临分化调整，追高需谨慎。

政策不确定性风险：虽然政策预期是 “春季躁动” 行情的重要催化，但如果政策落地不及预期，市场风险偏好可能会受到抑制，进而影响大盘反弹高度。