截至午盘，今天A 股三大指数早盘涨跌不一，沪指和深成指下跌，创业板指上涨，显示市场内部分化明显。沪指受权重股和周期股拖累下跌，而创业板指因部分成长股支撑表现相对较好。

沪深京三市半日成交额1.52万亿元，较上日放量11亿元，半日成交额有所放量但幅度较小，市场整体仍处于存量资金博弈状态，

从短期来看，早评也说到沪指受到上方均线压制，且今日下跌使得短期走势更趋弱势，若后续不能有效收复失地，跌破60日均线，沪指可能会继续向下寻求支撑。创业板指虽上涨，但涨幅较小，也面临着前期高点附近的压力，能否持续上扬有待观察。

全市场超 3400 只个股下跌，仅1898只上涨。说明市场赚钱效应较差，多数个股处于调整态势。

消息面

地缘政治因素：中东局势持续紧张是重要影响因素。霍尔木兹海峡航运受阻影响全球化肥供应链，进而引发市场对粮食供应和成本的担忧，这是粮食概念股上涨的重要驱动因素。同时，地缘冲突使市场悲观情绪上升，投资者风险偏好下降，资金更倾向于寻找防御性板块。

宏观政策环境：国内政策持续发力支持经济，“十五五” 规划以及相关政策为市场提供了长期投资主线，但短期来看，市场仍在消化政策效果，资金对于政策受益板块的挖掘存在分化。央行的货币政策保持流动性合理充裕，为市场提供了一定的资金面支撑，但在全球风险偏好扰动下，资金的流向更加谨慎。

行业动态消息：白酒行业方面，中信建投证券研报指出白酒板块估值处于低位，春节动销平稳等因素使得板块具备估值修复潜力，这对白酒股上涨有一定的催化作用。原油价格的变动对化工、化纤等板块影响较大，原油成本上移推动化纤原料价格上涨，而化工股因前期涨幅较大且受宏观经济预期等影响，出现冲高回落。

题材板块分析

上涨板块：

白酒板块：估值优势是其上涨的关键因素。目前白酒板块估值处于近 10 年历史低位，安全边际高，加上春节后动销情况良好，渠道库存改善，吸引了资金布局，贵州茅台、五粮液等龙头股上涨，带动板块整体表现较好。

粮食概念板块：中东局势导致化肥供应链紧张，影响粮食生产，同时原油价格与农产品价格相关，原油价格上涨推高农业生产成本，资金基于粮食供应担忧和成本上升预期，炒作粮食概念股，农发种业涨停，康农种业、敦煌种业等跟涨。

化学纤维板块：原油成本上升推动聚酯原料价格走强，成本传导至下游产品，使得化纤产品价格上涨，企业盈利预期提升，中复神鹰、尤夫股份等个股受益于产品价格上涨，板块表现活跃。

下跌板块：

贵金属板块：上周现货黄金连续收阴，黄金价格走势不佳，导致贵金属板块下挫，山金国际、西部黄金等跌幅居前，黄金价格与贵金属板块企业业绩密切相关，价格下跌影响企业盈利预期，进而导致股价下跌。

钢铁、有色金属等资源周期股板块：全球经济复苏不明朗，对钢铁、有色金属等需求预期下降，且这些板块处于历史高位，获利盘较多，在市场情绪偏谨慎时，获利资金出逃，导致股价下跌，成为领跌大盘的主要力量。

电力、电网设备板块：前期这两个板块涨幅较大，存在一定的回调需求，加上市场风格切换，资金从前期热门板块流出，望变电气、正泰电器等领跌，板块整体调整明显。

风险提示

地缘政治风险：中东局势若进一步恶化，可能导致油价大幅波动，影响全球经济复苏节奏，进而对 A 股市场产生更大的冲击，相关能源、化工等板块的波动会加剧，同时市场避险情绪会持续升温，资金流向可能进一步发生变化。

业绩不及预期风险：上市公司即将迎来 2025 年年报与 2026 年一季报密集披露期，若企业业绩不及预期，可能会引发股价大幅下跌，尤其是前期涨幅较大、估值较高的板块和个股，面临的业绩风险更大。

市场风格切换风险：当前市场风格切换较为频繁，资金从高位板块向低位防御板块转移，若投资者未能及时跟上市场风格变化，持有前期热门但目前处于调整阶段的股票，可能会面临较大的净值回撤风险。

宏观经济预期变化风险：全球经济复苏不确定性增加，国内经济虽然有政策支持，但复苏进程也可能受到外部因素干扰，若宏观经济预期发生变化，会影响市场整体估值水平和企业盈利预期，对 A 股市场产生不利影响。