早！昨天上证指数收于 3923.29点，上涨 9.57 点，涨幅 0.24%，日内振幅 1.32%（区间 3872.78-3924.29）；三市成交额 1.93 万亿，较前一交易日温和放量，属于缩量企稳后的小幅修复走势。指数早盘探底后震荡回升，午后维持偏强整理，尾盘收于日内高位，低位承接力显现，市场情绪延续修复。技术面：探底回升，弱势修复格局延续。指数短期仍受20日及 60日均线压制，但今日收出小阳线，确认了 3850-3870点区间附近的支撑有效性。MACD 指标绿柱持续收窄，空头动能进一步衰减，显示调整压力逐步缓解。今日量能温和放大，说明资金在低位的承接意愿有所提升，修复的持续性有所增强。当前大盘处于低位震荡磨底+情绪延续修复+资金温和回流的阶段，今天重点关注两个关键信号：一是关键支撑验证，需守住 3880-3900 点区间，若支撑有效，当前的修复有望延续；若跌破则可能再次考验 3850-3870点区间附近的支撑。二是量能修复信号，后续成交额需维持在2.0-2.2万亿区间，量能的持续温和放大将确认资金回流的有效性；若再次缩量，则需警惕修复动力不足，重回弱势震荡。

消息面

资本市场改革：证监会明确 13 类短线交易豁免情形，为社保、养老金、保险等万亿长线资金入市扫清障碍。

再贷款支持创新：央行联合工信部新增 2000 亿元科技创新专项再贷款，利率不超 2.5%，重点支持 AI、算力、半导体。

具身智能有标准：工业和信息化部批准发布《YD/T 6770—2026 人工智能 关键基础技术 具身智能基准测试方法》，这是具身智能领域首份行业标准，将于 6 月 1 日正式实施，标志着具身智能评测迈入 “有标可依” 新阶段，利于产业发展。

光纤需求高增：中信建投证券研报指出，2 月我国出口光纤 3779.9 吨、金额 7.9 亿元，同比增长 63.6%、126.8%，海外需求拉动光纤价格持续攀升，行业处于高景气周期。

创新药成果显著：今年前三个月，我国创新药对外授权交易总额超过 600 亿美元，接近 2025 年全年的一半，国家药监局截至 3 月 27 日已批准 10 款创新药，行业发展势头良好。

商业航天成功发射：3 月 30 日 19 时 00 分，力箭二号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，将 3 颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务取得圆满成功，或利好商业航天相关板块。

题材板块分析

顺周期资源品板块：中东地缘冲突 + 全球供应链紧张，铝、铜等价格持续上涨，国际油价高位运行，油气、煤炭盈利改善。若 3 月 31 日公布的 PMI 数据超预期，顺周期板块将直接受益，资金可能大量流入。

医药生物板块：防御属性强，业绩确定性高，部分创新药企业一季报预增，且医药政策回暖，集采压力缓解。在市场避险情绪升温时，资金往往会流入该板块。

半导体等新质生产力板块：证监会优化科技企业再融资规则，沪深交易所将科创板、创业板 “轻资产、高研发” 认定标准拓展至主板，科技企业再融资松绑，利好半导体、AI、算力等新质生产力赛道，有望吸引资金流入。

风险提示

宏观数据不及预期风险：3 月 31 日上午将公布 3 月官方制造业 PMI 等数据，若数据低于预期，经济复苏乏力，市场可能重回防御格局，指数面临回踩支撑位风险。

国际局势风险：中东局势紧张若进一步升级，可能导致国际油价继续大幅上涨，除了利好能源板块外，会对航空、航运等中下游板块造成成本压力，还可能引发全球金融市场波动。

资金流出风险：若后续货币政策出现调整，或外资因全球经济形势变化等原因持续流出，将对 A 股市场资金面造成压力，影响市场走势。