截至午盘，今天早盘 A 股三大指数集体低开，虽盘中一度冲高但随后震荡走弱，呈现分化态势。上证指数午间收于4126.35点，跌 0.22%，深证成指跌 0.31%，创业板指跌 0.5%，北证 50 表现更弱，跌 1.14%。科创综指相对较强，涨 1.09%，显示出硬科技赛道仍有一定资金关注。

早盘呈现明显缩量特征，沪深两市半日成交额达1.94万亿元，较上个交易日缩量 2435 亿元。缩量表明市场做多情绪较为低迷，场外资金观望态度浓厚，场内资金交易活跃度下降，市场处于筹码交换和风格切换阶段。

市场个股普跌，超 3500 只个股下跌，仅 1800 余只上涨，涨跌比接近 1:2，呈现出 “指数稳、个股崩” 的局面，多数投资者账户面临回撤压力，赚钱效应较差。

消息面

国际局势影响油价：美伊谈判前景不明，中东原油出口受阻，国际油价显著上涨。WTI 原油期货短线拉升涨超 3%，报 104.13 美元 / 桶；布伦特原油期货涨幅扩大至 2%，报 111.48 美元 / 桶，这对 A 股油气板块形成利好刺激。

存储芯片业绩催化：国产 DRAM 龙头长鑫科技业绩亮眼，其披露一季度营收同比大增 719.13%，净利润达 330 亿元，预计上半年业绩也十分可观。这为国产存储产业链注入了强劲业绩预期，推动存储芯片板块走强。

赚钱能力超过贵州茅台，存储龙头长鑫科技赚爆了：一季度净利润逾330亿元，今年上半年预盈超500亿元_新浪财经_新浪网

通信技术进展：工信部正式向 IMT-2030 推进组批复 6GHz 频段 6G 试验频率使用许可，标志着下一代通信网络的技术攻关进入实质性阶段。同时，国家信息光电子创新中心开发出全球首款 170GHz 超宽带器件产品，将为 6G 通信提供底层支撑，利好 CPO 等相关算力硬件板块。

工业和信息化部批复第六代移动通信系统技术试验频率

运营商布局新赛道：中国电信率先发布 Token 资费套餐，中国移动宣布 5G-A 超级上行网络规模商用，中国联通也推出多档 Token 产品及算力普惠行动，三大运营商竞相布局 Token 经济与智能算力新赛道，对相关产业链可能产生深远影响，但短期在盘面上尚未有明显全面体现。

上海电信率先推出Token资费套餐，支持话费账单支付|上海电信|AI|上海市_新浪科技_新浪网

题材板块分析

涨幅居前板块：

油气开采及服务：受国际油价上涨推动，该板块早盘强势拉升，贵州燃气涨停，通源石油大涨超 10%，首华燃气等也大幅上涨。油价上涨使得油气企业盈利预期提升，同时也增强了市场对相关板块的关注度。目前，美伊谈判前景不明，中东地区原油出口持续受阻，国际油价显著上涨。美国总统特朗普当地时间17日在社交媒体发文称，如果伊朗不迅速行动，“将一无所有”。

存储芯片：成为科技赛道亮点，兆易创新触及涨停，同有科技 20CM 涨停，多股盘中创新高。除了长鑫科技业绩利好外，还因生成式 AI 带动存储需求大增，而全球存储市场供需失衡，国产替代空间广阔，资金看好该板块未来发展。当前，受生成式AI爆发式增长的驱动，AI服务器对存储需求呈现指数级的增长。在业内看来，当前全球存储器市场正处于历史级别的供需失衡状态，且缺口有望持续扩大。需求端，目前AI对存储器的需求已达行业产能的2倍至3倍，而全球产能年增长率仅20%~30%，原厂优先保障AI相关高利润订单，挤压成熟制程产能。供给端，产能释放严重滞后，存储芯片扩产周期长达18个月至24个月，叠加前几年行业亏损导致的扩产收缩，即便景气度回升，产能也无法快速匹配需求。

CPO 概念：经历了早盘低开后强势翻红，华工科技走出反包涨停走势，联讯仪器涨幅突出，一度成为 A 股 “股王”。6G 技术进展以及生成式智能应用对高速光通信需求的攀升，使得相关企业前景被看好，尽管部分龙头股短期涨幅大，但在算力需求持续增长背景下，资金仍积极参与。

跌幅居前板块：

足球概念：板块内个股普遍重挫，中体产业、共创草坪、舒华体育纷纷跌停。可能是前期相关个股因赛事等预期炒作过度，在市场情绪转弱时，资金大幅出逃，导致股价大幅下跌。

贵金属板块：受美联储加息预期上升影响，国际金价下挫，赤峰黄金等个股跟跌。加息会提升美元价值，对以美元计价的黄金价格产生压制，进而影响 A 股贵金属板块表现。

汽车整车板块：下跌主要是因为市场整体消费预期仍有待提升，汽车行业竞争激烈，且当前市场资金流向低位防御和科技板块，汽车整车板块资金流出明显，缺乏上涨动力。

风险提示

高位赛道波动风险：前期涨幅较大的 AI 应用、光模块等高位赛道，获利盘众多，目前资金有明显出逃迹象，午后及后续可能仍会延续回调，投资者应避免盲目追高或持有相关高位股，以防资产大幅缩水。

市场分化风险：当前市场呈现明显结构性分化行情，指数表现与个股走势差异较大，即使指数相对稳定，也不代表多数个股有较好表现，投资者需精选个股，避免陷入 “赚指数不赚钱” 的困境。

板块轮动风险：板块轮动速度较快，今日涨幅居前的板块可能在明日就面临调整，而跌幅居前的板块也可能出现反弹，若投资者频繁追涨杀跌，容易造成损失，应保持冷静，根据自身风险偏好和投资策略，选择合适的板块和个股，避免盲目跟风。