今天上证指数收于3876.78点，上涨9.75 点，涨幅0.25%，日内振幅0.70%（区间 3851.71-3878.83）；三市合计成交额 2.21万亿，较前一交易日缩量4592亿，走出早盘探底企稳、全天小票领涨震荡上行、尾盘走高收于日内高位的存量结构性修复行情。指数盘中下探3851点低点后，中小盘题材率先带动盘面回暖，权重稳步跟涨，全天黄线持续强于白线，个股赚钱效应显著优于指数表现。技术面：指数收盘站稳 5 日均线3833.72点，依旧承压于 20 日均线3965.16 点、60日均线 下方，中期均线压制没有改变，反弹属于缩量状态下的技术性修复。日线MACD空头绿柱继续收窄，空头动能持续衰减，但双线仍处于零轴下方，中期下行趋势没有反转；整体上涨以存量资金布局中小题材为主，成交大幅萎缩，场外增量资金尚未进场。3830-3840点依旧为短期核心支撑区间，3900-3965点构成两层关键压力区间。当前市场处于缩量结构性修复、小票领涨、增量资金观望的情绪回暖阶段，明天重点关注两个关键信号：一是关键支撑验证，紧盯3830点支撑（即5日均线附近），守住则延续温和震荡上行节奏，逐步试探20日均线压力；若放量跌破3830点，指数会重回区间震荡整理。二是量能修复信号，成交额回升至3万亿以上，才能打开进一步反弹空间；若持续维持2.2万亿附近低位成交，反弹节奏会放缓，题材轮动力度也会减弱。

从软件大盘30分钟周期上来看，目前支撑线有了，金牛线也是红的，唯一不足的地方就是六星会龙目前还没有完全转红，作为一个短线选手，信号不明确，不出手。我们要像狙击手一样，默默等待机会，机会来了一击必中。机会不来，就像石头一样，死死等待狙击的信号出现。懂了不？？？具体这里就不展开去讲了，明天可以直接来直播间交流。

消息面

国内政策催化：《可再生能源发展 “十五五” 规划》正式印发；发改委发布中长期能源发展顶层规划，锚定双碳核心目标，以扩量提质、可靠替代为主线，全方位推动可再生能源产业高质量发展中华人民共...。规划明确适度超前布局电网基础设施，持续加码特高压、柔性直流、智能配网、储能配套建设，全国 “十五五” 电网总投资规模较前一个周期大幅提升，风光大基地外送、跨省跨区电力互济工程集中落地，直接打开电网设备全产业链中长期订单空间。同时规划设定 2030 年可再生能源发电量量化目标，倒逼储能、能源金属配套需求持续扩容，形成电网 - 储能 - 能源金属完整产业联动逻辑。

国际油气板块核心催化：美伊地缘冲突持续推升国际油价；美伊高层对峙持续升级，市场高度担忧霍尔木兹海峡原油航运受阻，该海峡承担全球超三成原油海运贸易，一旦运输受限将直接造成全球原油供给收缩风险。当日布伦特、WTI 原油期货同步大幅上涨，地缘风险溢价持续抬升，原油价格中枢上移直接抬升国内油气开采、油服企业盈利预期，叠加美元阶段性走弱进一步放大大宗商品涨价幅度，油气板块避险配置价值持续凸显。

题材板块分析

领涨板块：

电网设备：一是 “十五五” 可再生能源规划落地，电网投资规模大幅扩容，三季度特高压、配网改造项目集中招标开工，设备厂商在手订单饱满，机构上调全年业绩增速预期；二是迎峰度夏用电高峰持续，各地电网扩容、调度升级刚需明确，行业短期业绩具备强兑现能力；三是算力机房大规模建设带来长期稳定用电增量，市场重新定义电网板块长期成长空间，不再单纯将其视作传统防御板块。同时电网投资直接带动储能配套需求，能源金属、电池产业链同步受益，形成完整产业链联动行情。

大宗商品资源：海外层面美元阶段性走弱，全球制造业补库预期升温，伦敦工业金属、能源金属期货集体反弹，上游矿企盈利空间持续抬升；中东地缘冲突持续推高原油价格，油气产业链估值持续修复。国内层面夏季基建、制造业开工率回升，工业金属实际消费边际改善，储能、新能源车产业进入补库周期，资金提前布局资源产业链底部反转行情。同时国内锂、有色资源富集区域同步受益风光电网建设红利，多条资源支线互相强化，形成板块集群上涨效应。

军工：兵器装备集团资产整合、专业化重组市场预期升温，下半年军工订单进入集中交付周期，板块前期回调充分，估值处于历史低位；叠加全球地缘局势不确定性抬升，板块避险属性凸显，与油气、贵金属资源板块共同承接市场避险资金流入。

领跌板块：

半导体产业链：板块前期政策驱动超跌反弹积累大量短线获利盘，市场存量资金开启高低切换，主动撤离高波动、高估值成长赛道；叠加成交大幅缩量，无增量资金入场承接，叠加中报业绩分化担忧，板块集中兑现走弱，直接拖累科创 50 指数下行。

风险提示

市场持续缩量制约反弹：全天成交额大幅萎缩，场外资金观望，存量资金仅内部调仓，难以支撑多条主线同步持续走强，指数震荡反复概率上升。

科创赛道短期修复难度大：半导体板块集中兑现走弱，科创 50 收出缩量大阴线，若无算力需求超预期重磅催化，短期大概率延续震荡磨底，不宜盲目抄底。

地缘行情具备脉冲属性：油气板块上涨完全依托中东地缘冲突情绪催化，若双方对峙缓和、航运恢复顺畅，国际油价将快速回落，板块行情存在快速回调风险。

资源品价格受海外数据扰动：能源金属、工业金属高度依赖美元走势、海外制造业需求数据，若美国经济数据超预期走强，美元反弹将压制大宗商品涨价空间。

中报业绩分化风险：7 月进入中报密集披露期，半导体细分企业订单分化明显，部分标的业绩存在下修压力；电网、资源板块盈利高度依赖项目落地进度与大宗商品现货价格波动。

风格轮动速度较快：当前市场资金在成长、周期、基建防御之间快速切换，持仓难度提升，短线追高任意主线均容易遭遇隔日资金兑现回调。