冲高回落显压力，政策预期与资金分歧并存
核心观点：
上证指数收盘3605.73点，涨0.01%，但盘中冲高至3613点后回落，显示资金分歧加剧。政策窗口期与地缘博弈交织，雅江水电、工程机械等热点退潮，资金转向金融、医药等防御性板块。

一、走势分析

指数表现：上证指数早盘低开0.09%，随后在金融、钢铁等周期股推动下冲高至3613点，但午后资金撤离导致指数回落，最终收涨0.01%。
量能变化：全天成交额1.9万亿元，较前一日缩量284亿元，显示增量资金入场意愿不足。
技术面信号：指数收出“射击之星”形态，3613点跳空缺口未补，短期面临3560点支撑考验。


二、热点板块解析


周期股分化：

雅江水电概念：中国电建等18股涨停，但尾盘中国能建炸板，水泥、特高压板块回落超2%，反映资金从基建链向金融、医药切换。
钢铁板块：西宁特钢3连板，政策预期提振行业估值，但板块整体冲高回落。


资金新动向：

金融板块：证券、保险逆势吸金21.2亿元（如国盛金控中报预增200%），显示资金避险偏好。
医药板块：创新药政策利好（如“新药不集采”）推动塞力医疗等个股涨停，但板块热度不足。

三、政策与市场博弈


政策红利释放：

海南自贸港全岛封关时间敲定（2025年12月18日），免税政策落地预期提振本地股，但昨日海南板块集体回调，显示市场已部分消化政策利好。
中美经贸会谈将于27日开启，贸易摩擦阴云仍存（特朗普拟全球征税15%-50%），电池、军工等出口敏感型板块资金流出近75亿元。

资金分歧加剧：

主力资金单日净流出634亿元，但散户接盘611亿元，形成“主力离场、散户接盘”的戏剧性一幕。
北向资金连续多日净流入超250亿元，重点加仓金融与消费股（如腾讯、茅台）。


四、后市策略建议


短期关注点：

量能突破：若明日成交额重回1.9万亿元以上，可能打开上行空间；若低于1.8万亿元，需警惕调整压力。
政策落地节奏：中央政治局会议（7月底）与中美谈判结果将决定资金方向。

操作建议：

仓位管理：控制在60%以下，避免追高。

配置方向：

防御性板块：金融、火电（煤价下行受益）。
政策红利方向：聚变能源（中国聚变能源公司成立）、数据资产（RDA新范式）。

以上分析仅供参考，不作为投资依据。