（1）1日晚间，也门胡塞武装通过“巴勒斯坦-2”型高超音速导弹，成功袭击了以色列的本-古里安国际机场。这是胡塞武装3天内第2次宣布使用上述型号导弹袭击本-古里安机场。

（2）2日，据央视新闻，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”发文表示为回应俄罗斯联邦安全委员会副主席梅德韦杰夫的言论，他已下令将两艘核潜艇部署至相应区域。另据路透社当日报道，特朗普称两艘核潜艇部署至俄罗斯附近区域。

（3）央视新闻客户端2日发布，罕见披露！信息支援部队演练画面首次曝光。

（4）《阿拉伯新闻》8月2日报道称，巴基斯坦军方当天表示，巴基斯坦陆军已将中国制造的直-10ME武装直升机纳入其陆航部队序列，此举旨在推动国防装备现代化进程。接受《环球时报》采访的军事专家8月2日表示，该武装直升机一机多用，在战场上能够发挥很大的作用。

（5）今天上午，参加中俄“海上联合-2025”联合演习的中俄海上舰艇编队，从某军港解缆起航，奔赴俄罗斯符拉迪沃斯托克港附近海域开展多课目演练，这标志着联合演习海上演练阶段全面展开。

（6）央视军事发布：无侦-10起飞画面首次曝光，无侦-7、无侦-10首次动态同框，空军无人机训转战细节罕见披露。

（7）歼-15“飞鲨”弹射画面公布！交装即交战斗力！福建舰入列进入最后攻坚时刻。

（8）央视新闻发布：无人机蜂群、机器狼协同！陆军首次披露无人作战模式。

一、航空装备与军贸核心

1. 中航沈飞（600760）

• 逻辑：国内唯一战斗机整机上市平台，歼 - 16 / 歼 - 35 主力机型生产商，2024 年订单增长 60%，海军舰载机列装加速。军贸领域，歼 - 10CE 在印巴冲突中表现优异，中东市场拓展预期强烈。当前 PE-TTM 约 55 倍，低于行业中枢，2025 年阅兵装备展示或成估值修复催化剂。

2. 中无人机（688297）

• 逻辑：翼龙系列无人机主研单位，翼龙 - 3 作战半径 4000 公里，单价仅为美国 MQ-9 的 1/3，获沙特 300 架订单。2025 年 Q1 营收同比增长 284.64%，净利润增长 162.40%，军贸订单占比超 70%。市值 380 亿元，PS（市销率）约 12 倍，低于无人机行业平均水平。

3. 航天彩虹（002389）

• 逻辑：彩虹 - 7 隐身无人机对标美军 RQ-180，中东订单达 5.4 亿美元，民用领域 eVTOL（电动垂直起降飞行器）获民航局适航认证。尽管近期股价回调，但低空经济政策支持明确，2025 年军贸占比有望提升至 40%，毛利率较国内订单高 15%-20%。

二、军工电子与国产替代

1. 火炬电子（603678）

• 逻辑：陶瓷电容器龙头，产品应用于航天、导弹等领域，国产替代率超 80%。2025 年 Q2 净利润预增 50%-70%，毛利率提升至 34.35%。当前 PE-TTM 约 40 倍，低于电子元器件板块均值，员工持股计划目标净利润 5 亿元。

2. 紫光国微（002049）

• 逻辑：军工 FPGA 芯片市占率超 70%，受益于信息化装备升级，2025 年 Q1 合同负债同比增长 45%，订单可见性至 2026 年。技术壁垒和军品毛利率（60%+）支撑长期溢价，PE-TTM 约 65 倍，虽高于行业但具备稀缺性。

三、船舶制造与周期复苏

1. 中国船舶（600150）

• 逻辑：承接海军 80% 主战舰艇订单，055 型驱逐舰、075 两栖攻击舰持续下水。民船业务景气，LNG 船订单排至 2028 年，军工业务占比提升至 45%。PB（市净率）约 2.5 倍，低于历史中枢，2025 年新接军船订单预计超 2000 亿元。

2. 中船防务（600685）

• 逻辑：专注军辅船和无人艇，适配北约 “分布式海上作战” 战略，模块化设计易于定制。2025 年承接阿联酋 6 艘护卫舰订单，军贸收入占比提升至 30%。PE-TTM 约 50 倍，低于船舶行业平均，资产注入预期增强。

四、风险提示与弹性标的

1. 长城军工（601606）

• 逻辑：弹药及单兵武器制造商，兵装集团重组预期强烈，2025 年 6 月因阅兵预期 7 天 6 板。但当前 PB 达 11.77 倍，显著高于行业均值，技术面显示 MACD 红柱缩短、KDJ 高位钝化，需警惕情绪退潮后的回调压力。

2. 远大智能（002689）

• 逻辑：全资子公司沈阳远大智能高科机器人为战斗机舱体部件提供打磨系统、航空发动机焊接工作站，技术应用于中航工业等核心客户。低市值（约 40 亿元）叠加机器人概念，弹性较大，但需关注军工业务实际订单落地情况。

五、中长期布局方向

1. 中直股份（600038）

• 逻辑：直升机龙头，eVTOL（电动垂直起降飞行器）获民航局适航认证，2025 年民品收入占比将达 30%。尽管 eVTOL 适航认证周期较长（预计 2026 年完成），但低空经济政策支持明确，长期成长性显著。

2. 中科星图（688568）

• 逻辑：GEOVIS 系统在卫星互联网领域应用广泛，订单同比增长 66%，2025 年拟定增 25 亿元布局低空监管与 AI 分析平台。PS（市销率）约 14.7 倍，虽估值较高但技术壁垒和政策红利支撑长期价值。

3. 北方国际（000065）

• 逻辑：为尼日利亚提供 VT-4 坦克生产线，配套弹药和维护服务，订单金额翻倍。军贸体系化输出模式成熟，2025 年海外订单占比超 50%，但需关注地缘政治风险。

六、特别说明

• 新大洲（000571）：经核查，公司明确表示不涉及军工业务，无相关产品，此前提及为信息误差，特此修正。

• 风险维度：军工板块受地缘局势、军费预算等因素影响较大，需密切跟踪 2025 年中报披露（8 月中下旬）主机厂合同负债变化及军贸订单确认进度。

  
  

投资有风险，入市需谨慎，以上个股仅供参考，不构成买卖建议