上证指数收3870.6点，周线处于上升通道上轨附近，但从 60 分钟级别来看，上周五9 月 14 日冲高至 3892 点后回落，技术上存在一定的回调压力。并且指数再创近期新高时，两市成交额却萎缩至 2.5 万亿元，较前日减少 1000 亿，形成典型的量价背离，反映场外资金追高意愿不足，主力资金净流出 767 亿元。若 今天无法站稳 3850 点，可能回踩 3820 点强支撑，一旦失守，调整空间或扩大至 3780 点。

消息面

• 国内政策：财政部专门发行 5000 亿元特别国债，预计可撬动信贷投放约 6 万亿元，国内货币政策继续保持宽松环境。8 月末广义货币（M2）余额 331.98 万亿元，同比增长 8.8%，前八个月社融规模增量为 26.56 万亿，比上年同期多 4.66 万亿。另外，央行将于 15 日开展 6000 亿元买断式逆回购操作，有助于向市场释放短期流动性，对市场情绪偏积极。

• 行业动态：国务院印发方案推进智能网联汽车准入和上路通行试点，有条件批准 L3 级车型生产准入，目标是 2025 年力争实现全年汽车销量 3230 万辆左右。工信部发布《电子信息制造业 2025 - 2026 年稳增长行动方案》，提出支持全固态电池等前沿技术方向基础研究。

• 国际方面：美国将 23 家中国实体列入实体清单，其中 13 家为集成电路企业，中方宣布对进口相关模拟芯片发起反倾销调查作为反制措施。美联储降息预期升温，市场预计美联储将在 9 月、10 月和 12 月各降息一次，美元走弱周期下，人民币汇率获得支撑，理论上利好 A 股市场走势，但如果降息幅度不及预期，可能引发全球资金回流美元资产，加剧 A 股波动。

题材板块分析

• 科技板块：市场资金有向科技聚集的趋势，芯片概念股此前领涨大盘，存储芯片指数创出历史新高，汽车芯片、MCU 芯片、先进封装等细分领域也集体走强。不过，9 月 14 日芯片相关 ETF 有资金抛售情况，科创芯片 ETF 等出现净流出。后续需关注科技板块能否在资金的分歧中继续保持强势，尤其是在技术突破和市场需求方面有新进展的细分领域。

• 高端制造板块：人形机器人商业化进程显著提速，行业预测数据显示，2025 年中国人形机器人商用出货量将达 5000 台，至 2030 年有望增至 6 万台，期间年复合增长率超过 95%。工信部也对固态电池重大研发专项进行中期审查，多家电池厂宣布已建成或即将建成全固态电池中试线，并明确量产计划。高端制造板块中的机械设备等也获得了资金支持。该板块有望在政策支持和产业发展的推动下继续活跃。

• 资源品板块：贵金属板块因金价连续第四周上涨受到资金青睐，投资者预期美联储势将下调利率，黄金投资热度上升。在美联储降息和美元走弱的预期下，黄金、铜等资源品价格有上行空间。此外，钢铁等传统资源品板块也有一定的表现，可能会随着经济的持续复苏和需求的增加而继续受到关注。

• 金融板块：金融板块近期表现相对分化，银行板块突破站稳 20 日均线有难度，其走势对指数影响较大，需关注银行等金融股能否企稳并对指数形成支撑。

• 【重点关注：第一药业（600833）豫光金铅（600531）赞宇科技（002637）以上个股仅供参考，不构成任何买卖建议，外部股票一次多只，没有买卖点指导，您这边需要注意好筛选和把握买卖点。】

风险提示

• 技术形态风险：从技术形态上看，大盘存在顶背离和量价背离情况，短期回调风险较高，如果 今天相关指标不能得到改善，如不能放量突破关键点位等，市场可能进入调整阶段。

• 资金流出风险：北向资金 上周五9 月 14 日净卖出 14.14 亿元，连续 3 日累计流出超 50 亿元，若今天北向资金继续净流出，叠加主力资金持续大额净流出，可能对市场信心造成较大打击，引发市场调整。

• 政策及事件风险：美联储降息预期虽然较高，但如果降息幅度不及预期，可能引发全球金融市场波动，对 A 股造成冲击。同时，中美之间的贸易和科技摩擦等不确定因素依然存在，可能会对相关产业和上市公司造成不利影响。