上周五上证收盘3820.09点，从 MACD 指标来看，上证指数存在顶背离结构，不过顶背离不意味着一定会见顶，因为背离可以发生多次，且可被更强的上涨趋势化解。从量价关系上，本周指数创盘中新高后，收盘跌回此前的箱体结构内部，整体的均线虽呈多头排列，但指数在箱体中运行时，均线此时对指数的支撑或压力作用不明显。需关注指数是否能有效突破箱体，以及突破时的成交量是否配合，若无量突破则可能是假突破。

消息面分析

• 融资与再融资方面：北京电子城高科拟非公开发行不超 25 亿元公司债获上交所挂牌转让无异议函，这为公司融资提供了渠道，对公司资金流等方面有积极意义，或在一定程度上提振公司股价表现，也可能对相关园区开发等板块有一定的积极带动信号。

• 行业政策与事件方面

• 中汽协开展汽车行业反歧视调查，若调查发现问题并推动解决，将有利于汽车行业在集成电路应用方面的发展，对汽车产业链相关企业尤其是涉及智能化、电动化的企业有积极影响。

• 集采政策首次提出 “反内卷”，通过改进报价机制遏制恶性竞争，扩大药企利润空间，重点利好国内医药龙头及修复预期较强的子板块，相关医药龙头类、纯药企类 ETF 短期有望受益。

• 雅鲁藏布江下游水电工程正式启动，装机规模达 6000 万千瓦，总投资 1.2 万亿元，中国电建、西藏天路等相关龙头股有望显著受益，将带动水电全产业链发展。

• 公司动态方面

• 景嘉微 JM11 系列产品处于推广应用阶段，控股子公司诚恒微边端侧 AI 芯片研发进展顺利，利好公司未来发展，有望带动国产 GPU 及边端侧 AI 芯片相关板块。

• 胜宏科技完成 19 亿元定增，将用于越南及泰国高端 PCB 产能扩建，加码 AI 算力与服务器市场需求，公司业绩增长良好，对 PCB 及 AI 算力相关板块有积极作用。

• 思科瑞因涉嫌财务造假行为，9 月 22 日停牌一天，9 月 23 日起被实施其他风险警示，对公司股价会有较大冲击，也给相关检测服务等板块带来一定的负面警示。

• 绝味食品因信息披露违法违规案，9 月 22 日起停牌一天，实施其他风险警示后 A 股简称为 ST 绝味，对食品饮料板块中的品牌连锁企业有一定的警示作用。

题材板块分析

• 石墨烯板块：A 股市场上涉及石墨烯业务的概念股众多，有部分低 PE 概念股受到融资客加仓，如中科电气、格林美、正泰电器等，在新材料发展的大背景下，若有技术突破或应用拓展，该板块有望迎来新的机遇。

• 机器人板块：智元机器人披露合伙人名单，海康机器人发布三款生态新品，显示机器人行业发展活跃，不过此前市场上机器人板块曾出现波动，需关注新的消息和技术应用对板块的进一步影响。

• 新能源板块：全国首座 500 千伏全自主可控变电站西泉变电站投运，提高了电网安全和辽北地区新能源电力送出能力，利好新能源发电及电网设备等相关板块。

• AI 板块：经济日报强调别再搞一哄而上的 “人工智能 +”，但景嘉微边端侧 AI 芯片、胜宏科技加码 AI 算力等，表明 AI 行业在规范中发展，应用端和芯片端等仍有机会，相关的 GPU、算力芯片、应用场景开发等细分领域值得关注。

• 【重点关注：三安光电（600703）张江高科（600895）利欧股份（002131）以上个股仅供参考，不构成任何买卖建议，外部股票一次多只，没有买卖点指导，您这边需要注意好筛选和把握买卖点。】

风险提示

• 市场风险：上证指数存在顶背离以及在箱体中运行的不确定性，若市场情绪不佳或有突发利空消息，指数可能面临调整风险。

• 公司风险

• *ST 高鸿存在因股价低于面值被终止上市的风险，投资者需警惕此类基本面不佳且股价持续走低的公司。

• 深圳水贝黄金原料供应商粤宝鑫爆雷跑路事件，反映出黄金等贵金属行业在高杠杆交易等情况下的经营风险，相关企业和投资者需注意市场波动和信用风险。

• 行业风险

• 房地产行业仍面临诸多问题，主力资金大幅流出万科 A、保利发展等，行业恢复缓慢，相关产业链如建筑建材、家居等行业也面临需求不足等风险。

• 消费电子行业受全球需求下滑、产业链转移等影响，立讯精密、歌尔股份等资金流出明显，行业短期难有明显反转，相关企业业绩可能继续承压。