早上好！从上证指数来看，周五收盘价 3828.11 点。技术上 MACD 的 DIF 继续向下，DEA 也继续缓慢向下，绿柱再度伸长。这显示市场短期处于相对弱势的调整格局中，多方力量暂时有所示弱，空方力量占据一定优势。同时结合周五沪深京三市全天成交额 21661 亿元，较上日缩量 2257 亿元，呈现出量能萎缩的态势。量能的萎缩往往意味着市场参与者的积极性不高，资金观望情绪浓厚，在这种量价配合下，指数短期可能仍有一定的调整压力或维持震荡态势。

消息面

• 国内政策预期：市场对 “引导长期资金入市” 等利好政策的期待值较高，但在政策正式落地前，仍存在不确定性。若盘前无相关政策信号释放，指数大概率维持区间震荡。

• 经济数据前瞻：9 月经济数据整体呈现复杂态势。出口端非美经济体需求支撑港口集装箱量逆势增长，但对美出口增速放缓；工业生产受外需疲软与 “反内卷” 政策影响，工业增加值增速放缓概率较高，不过 PPI 同比降幅收窄；消费端面临政策效应褪色与高基数压力，家电、乘用车销售数据疲软。

• 国际方面：美联储降息节奏与中美关税博弈仍是潜在扰动因素。多家机构预测美联储降息将对 A 股形成利好，但短期美债利率波动可能引发全球风险资产再定价，压制 A 股估值修复进程。另外，特朗普胜选可能加速贸易保护主义抬头。

题材板块分析

• 风电设备板块：有宁夏海原 “以大代小” 100 万千瓦风电项目进入建设阶段等利好消息刺激，从长远来看，风电作为清洁能源，在政策支持和能源结构转型的大背景下，仍具有较好的发展前景，后续可能继续受到资金关注。

• 化学纤维板块：2025 年中国化学纤维工业协会聚酯工业长丝分会年会的召开，提到推动行业长远发展的相关举措，对化学纤维板块有一定的积极影响，行业有望在调整中寻求新的发展机遇，相关企业可能会在行业整合和升级中受益。

• 农化制品板块：孟加拉政府批准进口约 95000 吨化肥以满足需求，这对于相关的农化制品企业来说，有一定的需求拉动作用，在农业需求稳定以及国际市场有一定订单的情况下，该板块有一定的业绩支撑基础。

• 科技板块：此前表现活跃的游戏、算力硬件、光刻机、消费电子等科技板块，周五出现大幅调整。如铜缆高速连接、CPO、液冷服务器等算力硬件股集体走弱。不过，科技行业发展迅速，摩尔线程科创板 IPO 过会刺激国产替代预期，从长期看，半导体设备等科技细分领域的国产替代空间仍然巨大，只是短期可能面临获利回吐和估值调整。

• 【重点关注：露笑科技（002617）天赐材料（002709）瑞泰科技（002066）以上个股仅供参考，不构成任何买卖建议，外部股票一次多只，没有买卖点指导，您这边需要注意好筛选和把握买卖点。】

风险提示

• 量能不足风险：若早盘 30 分钟沪市成交低于 1800 亿，可能出现 “无量反弹” 后的阴跌风险，市场难以形成有效的上涨趋势。

• 政策不确定性风险：如果盘前没有如 “引导长期资金入市” 等利好政策出台，指数在 3800-3850 点区间震荡后，冲高回落的可能性会显著增加。

• 资金避险情绪风险：国庆长假前，资金避险情绪可能升温，导致尾盘波动加剧，市场的不确定性增加，投资者可能会选择减仓或离场，对市场造成一定的抛压。

• 市场风格切换风险：科技成长股若继续高位分化，资金流向低估值的消费、公用事业等板块，会导致前期热门的科技板块持续调整，而风格切换过程中市场的波动也会加大。

• 国际风险：美联储降息节奏的不确定性、美债利率波动以及中美贸易关系等国际因素，可能引发全球金融市场的波动，进而对 A 股市场造成冲击。