早！沪指 MACD 指标维持负值区间运行，显示市场整体仍处于短期偏弱态势。且近三个交易日出现 “量价顶背离” 现象，成交额逐步放大，但指数未能突破前期高点，往往是短期调整的预警信号。昨日沪深两市成交额达到 24217 亿元，较前一日放量 1656 亿元，出现 “放量滞涨”，2.4 万亿元的成交额创下近期新高，但指数同步下跌，反映出资金追高意愿不强，市场多空分歧加大。从长期趋势看，沪指仍处于 2024 年 9 月以来的上升通道中，3950 点附近是前期震荡平台上沿，存在较强支撑。今天 A 股市场预计延续震荡调整态势，上证指数波动区间或在 3950-4020 点。大家应保持理性，避免盲目追涨杀跌，重点关注业绩确定性强、估值合理的优质标的，同时严格执行止损纪律，控制回撤风险。

消息面

• 货币政策与流动性：中国央行 10 月 27 日开展 9000 亿元 MLF 操作，净投放 2000 亿元，市场流动性保持充裕。美联储 10 月 30 日凌晨降息 25 个基点并宣布停止缩表，全球流动性环境边际改善，但鲍威尔暗示 12 月降息并非 “板上钉钉”，若通胀反弹可能导致政策转向预期升温。

• 三季报业绩：10 月 31 日为三季报披露截止日，业绩风险集中释放。部分科技龙头如工业富联、新易盛前三季度净利润同比增长超 60%，但也有部分高估值个股可能因业绩不及预期引发调整。

• 行业消息：2025 贵金属论坛在上海举办，2025 年前三季度，中国有色金属行业生产稳中有进，规上有色工业增加值增速同比增长 7.8%。10 种常用有色金属产量 6125 万吨，同比增长 3.0%。

题材板块分析

• 有色金属板块：近期表现亮眼，在供需趋紧及库存去化背景下，价格保持偏强运行态势。消息面上，2025 贵金属论坛在上海举办，加上铜的供给扰动以及铝下游需求旺季延续，该板块有望继续保持强势。

• 科技板块：作为本轮行情的 “新动能” 代表，半导体、AI 算力等板块受益于政策扶持与业绩增长，短期虽因市场波动和资金流出出现调整，但后续或存在修复机会，不过需警惕估值泡沫。

• 能源金属、钢铁、电池板块：受大宗商品涨价带动，昨日涨幅居前，在经济复苏预期和产业发展的背景下，具有一定的上涨逻辑，但需关注大宗商品价格的波动对其影响。

• 防御性板块：如银行、公用事业等高股息及消费板块，可作为避险选择，在市场波动中能提供相对稳定性，适合风险偏好较低的投资者进行配置。

风险提示

• 业绩风险：三季报披露进入尾声，部分个股可能因盈利不及预期引发踩踏式抛售，导致股价大幅下跌，进而影响相关板块和市场整体情绪。

• 地缘政治风险：朝鲜半岛局势紧张、美国大选不确定性等外部因素可能加剧市场避险情绪，导致资金流向防御性资产，引发市场波动。

• 流动性风险：尽管当前流动性整体充裕，但美联储政策的不确定性以及市场资金面的动态变化，如北向资金的流向等，可能对市场流动性产生影响，若出现资金持续流出，将给市场带来压力。