早！今天是11月份第一个交易日，祝大家的账户能在本月继续再进一步。好了，废话不多说，上证指数在突破 4000 点创十年新高后冲高回落，周五收于 3954.79 点。3950 点区域成为多空双方争夺的焦点，该位置是 8 月震荡箱体上沿与 10 日均线重合区域，构成强支撑。压力位在 3965-3978 点区间，这是前高压力区；而支撑位首先关注 3932-3940 点区间，强支撑在 3900 点附近。一般来说，MACD 指标可以帮助判断市场的趋势和买卖信号。若 MACD 在零轴上方且 DIF 线从下向上穿过 DEA 线形成金叉时，通常是较为积极的信号，表明市场处于强势上涨阶段或即将迎来上涨行情；若在零轴下方形成死叉，则可能意味着市场处于弱势或即将下跌。目前需结合近期 MACD 的走势及变化速率等综合判断，若 DIF 线有向上拐头且逐渐靠近 DEA 线的趋势，同时绿柱逐渐缩短，可能预示着短期调整即将结束，市场有反弹的可能；反之，若 DIF 线继续向下远离 DEA 线，绿柱持续变长，则调整可能还会延续。周五沪深京两市成交额 24,643 亿元，较前一日增加 1,736 亿元，呈现放量下跌态势，通常意味着空方力量短期占优。但从更长周期看，市场已连续 5 个交易日保持在 2 万亿上方，说明资金交易活跃度已显著提升。

消息面

• 国际方面：11 月 3 日亚太经合组织财长会议举行，可能会对全球经济合作与贸易等方面释放相关信号，进而影响市场预期。11 月 4 日美联储议息会议开幕，11 月 5 日英国央行公布利率决议，11 月 6 日欧盟发布秋季经济展望报告，11 月 8 日美国 10 月 CPI 数据公布，这些国际重要经济事件和数据将对全球金融市场的流动性和资金流向产生影响，进而间接波及 A 股市场。

• 国内方面：11 月 3 日粤港澳大湾区全球招商大会召开，或推动数字经济等领域的合作，相关产业的企业可能迎来新的发展机遇。11 月 4 日将召开 “十五五” 科技自立自强专项解读会，可能会对半导体等卡脖子领域形成利好。本周公开市场有 1.35 万亿元逆回购到期，创年内单周最高到期规模，需关注央行是否会通过 MLF 等工具进行对冲操作，以维持市场的流动性稳定。

题材板块分析

• TMT 硬科技：该行业是三季度资金加仓最集中的赛道，AI 产业的高景气度持续提供支撑。如工业富联作为 AI 硬件核心标的，中际旭创作为全球光模块龙头，寒武纪 - U 作为国产 AI 芯片龙头等，都有望继续受到资金关注。

• 新质生产力核心赛道：万亿级政策资金倾斜让该赛道成为资金新宠。像宝丰能源获阿布达比投资局三季度增持，中国西电被 QFII 增持，在数字基建和电力设备领域契合政策导向，后续可能获得资金持续关注。

• 出口导向型制造：10 月底中美经贸磋商达成共识，关税暂停政策直接打开出口企业盈利空间。汽车零部件及集成电路相关企业受益明显，如汽车零部件龙头伯特利，集成电路领域的新易盛等。

• 免税行业：11 月 1 日免税新政实施，中国中免作为免税龙头，凭借全牌照优势直接受益品类扩张；王府井则依托市内免税即买即退的优势，有望吸引资金关注。

• 固态电池领域：11 月 3-4 日将召开第三届固态电池技术产业大会，宁德时代作为电池龙头，固态电池研发取得突破，容百科技作为适配固态电池的正极材料供应商，均可能成为资金短期聚焦的标的。

• 绿色低碳板块：政策持续加码新能源与储能，行业增长确定性高。阳光电源作为储能与光伏逆变器龙头，金风科技作为风电龙头，有望受益。

• 有色金属板块：因 11 月 3 日固态电池技术产业大会召开，利好相关金属材料。赣锋锂业作为锂业龙头，中国铝业作为铝业龙头，可能会有表现机会。

风险提示

• 国际风险：美联储议息会议、英国央行利率决议等可能带来全球货币政策的不确定性，若政策调整超出市场预期，可能引发全球金融市场波动，进而传导至 A 股市场。美国 10 月 CPI 数据等经济数据若表现不佳或大幅超出预期，可能导致市场对经济前景的担忧加剧或对货币政策调整的预期改变，影响市场情绪。

• 国内风险：大盘在关键点位 3950 点附近多空争夺激烈，若不能有效放量突破压力位 3965-3978 点区间，可能会再次面临回调风险，一旦跌破 3932-3940 点的 20 日均线支撑，可能引发进一步的调整。

• 板块风险：对于热门的题材板块，如 TMT 硬科技等，虽然有政策和行业发展的支撑，但部分个股估值可能已经处于较高水平，若业绩不能兑现或出现技术突破不及预期等情况，可能面临较大的估值回调压力。对于受短期事件催化的板块，如免税、固态电池等，事件过后如果没有持续的利好跟进，资金可能会迅速撤出，导致股价回落。