今日 A 股市场呈现出三大指数集体收跌的格局，上证指数收于 3931.05 点，跌幅为 0.40%，早盘虽高开但随后低走，显示出市场多方力量在早盘的尝试后未能持续维持优势。深证成指下跌 0.76%，创业板指跌幅更大，达到 1.12%，二者跌幅均超过上证指数，表明中小创板块的调整压力更为明显。北证 50 指数同样下跌 1.00%，反映出北交所市场的整体疲软。沪深京三市全天成交额为 17226 亿元，相较于上一交易日缩量 200 亿元。成交量的萎缩意味着市场交易活跃度有所降低，投资者参与热情减退，这也在一定程度上反映出市场观望情绪浓厚，资金入场意愿不高。而全市场超 3850 只个股下跌，占比极高，显示市场整体赚钱效应极差，绝大多数个股处于调整状态，市场内部结构呈现出明显的弱势特征。从技术层面看，上证指数日 K 线收出带有上影线的阴线，高开低走的形态暗示早盘的高开可能是受到某些短期因素的刺激，但随后空方力量占据上风，打压股价下行。MACD 指标中，DIF 线和 DEA 线仍处于零轴上方，但柱状线开始缩短，这表明市场的上涨动能正在逐步减弱，虽然整体仍处于多头趋势，但短期调整压力正在增大。在均线系统方面，指数跌破了 5 日均线，短期均线的多头排列态势受到破坏。若后续几个交易日内不能快速收复 5 日均线，指数可能会进一步试探下方 10 日均线等支撑位，从而引发更深度的调整。深证成指的日 K 线同样收阴，且跌幅较为明显。从技术图形上看，指数已经跌破了近期的震荡区间下沿，这显示出市场空头力量较强，短期内下跌趋势较为明显。MACD 指标在零轴上方，然而柱状线大幅缩短，表明市场的上涨动能快速消退，下跌动能逐渐增强。均线系统呈现空头排列的趋势，5 日均线、10 日均线等短期均线向下发散，对指数形成压制。这种均线形态预示着短期内深证成指面临较大的下行压力，若没有明显的利好因素刺激，指数可能会延续下跌走势。创业板指跌幅居三大指数之首，日 K 线收出较大阴线。MACD 指标的柱状线在零轴上方快速缩短，并且 DIF 线有下穿 DEA 线形成死叉的趋势，这通常是市场由多头行情转为空头行情的一个重要信号，显示市场的短期趋势可能发生逆转。从均线系统来看，指数跌破了多条短期均线，如 5 日均线、10 日均线和 20 日均线，且这些短期均线向下发散，对指数形成明显的压制作用。这表明创业板指近期的强势行情可能告一段落，市场进入调整周期，投资者对于创业板股票的信心受到较大打击。北证 50 指数下跌 1.00%，日 K 线收阴。从技术图形上看，指数跌破了短期上升趋势线，这意味着北证 50 指数的短期上涨趋势被破坏。成交量也出现了萎缩，表明市场对北交所股票的关注度和参与度有所下降。MACD 指标显示市场动能较弱，绿柱开始出现并逐渐变长，短期内北证 50 指数可能延续调整态势，投资者对北交所市场的预期较为悲观。

消息面

军工板块消息

11 月 19 日，外交部发言人毛宁就日本成为联合国安理会常任理事国以及日本首相高市早苗涉台错误言论作出回应。毛宁指出日本在二战期间的侵略罪行以及至今未反省的态度，强调其没有资格成为安理会常任理事国，并对其涉台言论表示严厉谴责，警告日方若不改正将采取反制措施。

这一消息引发了市场对军工板块的关注，*ST 东通、北化股份、东材科技 等相关个股受到影响。国际政治局势的紧张往往会提升市场对军工产品的需求预期，因为在这种情况下，国家通常会加强国防建设，军工企业可能会因潜在的国防订单增加而受到投资者青睐。然而，军工板块的长期走势不仅仅取决于国际政治事件，还与国家的军工产业政策、企业自身的业绩表现等基本面因素密切相关。如果国际政治局势缓和，军工板块的热度可能会随之下降。

锂电池概念消息

电解液添加剂市场全面回暖，价格出现联动上行，迎来新一轮景气周期。主要原因是储能电池、动力电池等需求快速增长，同时宏观政策的支持以及行业供需变化等综合因素影响。特别是核心添加剂碳酸亚乙烯酯（VC）价格暴涨，主要源于山东亘元停产导致供给缺口扩大。

从市场表现来看，三达膜、英利汽车、永东股份等相关个股受到关注。新能源行业景气度上升，市场对新能源的需求持续增长，锂电池产业链上下游企业有望受益。然而，原材料价格的大幅波动也给企业带来了一定的风险。一方面，价格上涨可能增加企业的生产成本；另一方面，如果未来原材料价格大幅下跌，可能影响企业的盈利能力。此外，行业竞争加剧可能导致产能过剩的问题，企业需要不断提升自身的竞争力以应对市场变化。

PCB 概念消息

美东时间 11 月 19 日美股盘后，英伟达发布 2026 财年第三财季财报，业绩超预期并上调指引。三季度营收达到 570.1 亿美元，创历史新高，数据中心营收同比增长 66%。英伟达创始人黄仁勋表示计算需求在训练和推理领域持续加速增长。受此影响，英伟达股价盘后涨幅迅速扩大，相关科技股如甲骨文、谷歌、超威半导体等股价跟涨，存储概念也纷纷上涨，同时带动虚拟资产止跌回升。

英伟达作为 PCB 下游的重要客户，其业绩的超预期增长可能带动对 PCB 的需求增加，从而使得中富电路、东材科技、贤丰控股等相关 PCB 概念个股受到市场关注。但 PCB 行业竞争激烈，全球产能不断扩张，企业需要不断提升技术水平、降低成本，以在市场竞争中保持优势。此外，虽然英伟达业绩超预期，但如果未来 AI 市场发展不及预期，对 PCB 的需求也可能受到影响。

题材板块分析

上涨板块

1. 海南板块：海南板块震荡走高，海南海药涨停封板。该板块上涨可能与市场对海南地区未来政策的预期有关。海南作为我国重要的经济特区和自由贸易港，市场普遍预期在旅游、贸易、金融等领域可能会出台更多利好政策，从而刺激相关企业的发展。此外，海南海药等个股自身可能存在业绩改善、资产重组等利好因素，吸引了资金的流入，推动板块整体上行。然而，需要注意的是，政策预期并不等同于实际政策落地，若未来政策不及预期，板块可能会面临调整。

2. 银行板块：银行板块全线走强，中国银行涨超 4%，建设银行涨近 3%。银行板块上涨得益于宏观经济形势的相对稳定以及银行自身基本面的改善。近期国内经济保持平稳增长，企业信贷需求相对稳定，这使得银行的资产质量得到保障。同时，银行股普遍具有较高的股息率，在市场不确定性增加的情况下，吸引了追求稳健收益的投资者。此外，市场利率保持相对稳定，有利于银行息差的稳定，进一步提升了银行的盈利能力。但银行板块的走势也受到宏观经济政策调整的影响，如货币政策的收紧或放松可能对银行的信贷业务和盈利能力产生不同的影响。

3. 锂板块：锂板块持续强势，威领股份触及涨停，盛新锂能涨近 7%。锂板块的强势主要源于锂电池行业的高景气度。随着全球新能源汽车市场的蓬勃发展以及储能行业的快速兴起，对锂电池的需求呈现出爆发式增长，进而带动了对锂的强劲需求。锂矿资源的稀缺性以及供应端的不确定性，如山东亘元停产等事件，导致锂价持续上涨。锂矿企业和锂电池制造企业受益于行业的发展，盈利能力显著提升，吸引了大量资金不断流入锂板块。但锂价的大幅波动也给相关企业带来风险，若未来锂价大幅下跌，可能对企业业绩产生负面影响，同时行业内产能扩张可能导致未来市场竞争加剧。

下跌板块

1. 中船系板块：中船系板块调整，板块内全线飘绿，中船特气跌超 5%。该板块下跌可能是由于前期涨幅过大，积累了较多的获利盘。当市场整体情绪转弱时，获利资金选择离场，导致股价下跌。此外，近期市场热点分散，资金流向其他板块，对中船系板块形成了资金分流。从行业基本面来看，虽然船舶制造行业长期发展前景较好，但短期内可能面临订单交付周期较长、原材料价格波动等问题，这些因素影响了市场对该板块的短期预期。投资者对中船系板块的信心有所动摇，导致股价出现调整。

2. 旅游板块：旅游板块走弱，南京商旅、云南旅游跌超 6%。旅游板块下跌主要受到季节性因素以及宏观经济环境的影响。随着冬季的来临，旅游市场进入传统淡季，游客数量减少，旅游企业的营业收入和利润可能受到影响。此外，宏观经济形势的不确定性也可能导致消费者减少旅游消费支出。近期市场对旅游行业复苏的预期有所降温，资金从旅游板块流出，导致股价下跌。旅游企业还可能面临疫情反复、旅游市场竞争加剧等风险，这些因素都对旅游板块的表现产生了不利影响。

风险提示

市场系统性风险

1. 宏观经济风险：全球经济增长的不确定性仍然较高，国际贸易紧张局势虽有所缓和，但潜在风险依然存在。国内经济虽然保持平稳增长，但部分经济数据显示经济复苏的基础仍需进一步巩固。例如，消费市场复苏的速度相对较慢，投资增长也面临一定的压力。宏观经济环境的不确定性使得投资者对市场的预期较为谨慎，这可能导致市场整体估值中枢下移，增加市场系统性风险。此外，宏观经济政策的调整，如货币政策、财政政策的变化，可能对市场资金面和企业盈利预期产生影响，进而引发市场的大幅波动。

2. 市场情绪风险：今日市场超 3850 只个股下跌，市场整体赚钱效应极差，这可能导致投资者情绪低落，市场恐慌情绪蔓延。一旦市场情绪转向，可能引发大量资金流出，导致指数进一步下跌。市场情绪的波动还可能影响投资者的决策，使其盲目跟风或过度恐慌，从而造成不必要的投资损失。此外，市场热点的快速切换也增加了投资者把握市场节奏的难度，容易导致追涨杀跌的情况发生。

行业与题材风险

1. 行业竞争风险：不同行业面临着不同程度的竞争风险。对于上涨的板块，如锂板块，虽然当前行业景气度较高，但随着越来越多的企业进入该行业，未来可能面临产能过剩的风险。一旦产能过剩，市场竞争加剧，产品价格可能下降，企业盈利能力将受到影响。同样，PCB 行业竞争激烈，全球产能不断扩张，市场份额争夺激烈，企业需要不断提升技术水平、降低成本，以保持竞争力。对于下跌的板块，如旅游板块，除了季节性因素和宏观经济环境的影响外，还面临着行业内竞争加剧的问题，如旅游企业之间的价格战、服务质量竞争等，这可能进一步压缩企业的利润空间。

2. 题材炒作风险：军工、锂电池概念、PCB 概念等题材受消息面影响较大，存在题材炒作风险。若相关消息不能持续支撑题材热度，或市场对题材的热情消退，股价可能大幅回落。例如，军工板块若国际政治局势缓和，市场对军工产品需求预期下降，股价可能回调；锂电池概念若电解液添加剂价格回落或行业需求不及预期，相关个股股价可能下跌。投资者在参与题材炒作时，需要谨慎判断题材的可持续性，避免盲目跟风，以免遭受损失。