今日 A 股三大指数涨跌不一，上证指数报 3875.79 点，跌 0.06%；深证成指收 13006.72 点，涨 0.4%；创业板指涨 1.01%，北证 50 跌 0.37%。上证指数波动较小，基本处于横盘微跌状态，深证成指和创业板指呈现一定的上涨态势，不过三大指数整体波动幅度相对不是特别大。对此，今天的大盘走势完全符合我们的早评所讲，目前上证处于“均线压制 + MACD 弱势” 的组合下，今日大概率延续震荡整理走势。

沪深京三市全天成交额 15617 亿元，较上日缩量 1219 亿元，显示市场交易活跃度有所下降。在指数表现相对分化的情况下，量能的萎缩意味着市场多空双方的博弈有所缓和，投资者整体情绪相对谨慎，没有出现大规模的追涨杀跌情况。全市场超 3800 只个股下跌，上涨个股数量较少，市场整体赚钱效应不佳。这种指数与个股表现的背离，主要是由于权重股对指数的影响较大，部分权重板块的稳定或上涨支撑了指数，但多数中小盘个股表现较弱，反映出市场内部结构的不均衡。对了，今天早评的重点关注又有一个票直接拉了一个涨停板咯，而且还是缩量状态，后续怎样？让我们拭目以待。至于其他几个，相对表现就跟随市场低开低走3-4个点，后续表现可以咨询您的投顾老师。万隆蓄财【12.04早评】 - 盘面解读 - 资讯 - 蓄财众赢

消息面

• 国际消息对相关板块潜在影响：美国方面，美国商务部长与机器人行业首席执行官会面，以及美交通部准备成立机器人工作组等消息，对人形机器人板块有一定的刺激作用。从全球产业发展角度看，美国对机器人行业的重视，可能会引发全球范围内对机器人产业的进一步关注和投入，促使相关企业加快技术研发和市场拓展，为人形机器人板块的未来发展提供了想象空间。

• 国内政策及事件对各板块的作用

• 商业航天：12 月 3 日蓝箭航天朱雀三号火箭首飞，虽一子级回收试验失败，但成功入轨仍标志着中国商业航天的重要进步。加上国家商业航天司的设立和相关政策支持，为商业航天产业发展营造了良好的政策环境，提升了市场对商业航天板块的信心，推动了该板块的持续活跃。

• 半导体：摩尔线程将于 12 月 5 日在科创板上市，为半导体板块带来新的活力和关注度。同时，国内预计加大半导体自主可控投入，各地专项基金有望持续落地，这将为半导体设备龙头企业提供关键的政策、资金支持与客户验证环境，有助于板块的长期发展。

题材板块分析

• 涨幅居前板块

• 人形机器人：除了美国相关消息的刺激外，从产业发展自身来看，人工智能技术的不断进步为机器人的智能化发展提供了强大动力，机器人在工业、服务等领域的应用场景不断拓展，市场对人形机器人的未来发展前景预期较高。板块内恒而达、海昌新材等近 10 股涨停，显示出市场对该板块的热情较高，资金流入明显，后续有望继续保持活跃，但需关注美国政策的具体落地情况以及技术商业化应用的进展。

• 商业航天：如前文所述，政策支持、技术突破、市场需求爆发与资本布局的深度共振是商业航天板块走强的主要原因。在国家大力支持商业航天发展的背景下，商业航天领域的发射成本不断降低、应用场景不断拓展，产业发展进入快速车道。华伍股份 20cm 封板，中国卫星等多股涨停，表明板块处于强势上涨阶段，未来随着商业航天项目的不断推进，板块有望继续受益。

• 半导体：全球晶圆代工营收的增长以及国内半导体设备厂商的良好业绩表现，显示出半导体行业的高景气度。在人工智能、5G 等新兴技术快速发展的背景下，半导体作为基础硬件的需求持续旺盛。同时，国内加大自主可控投入的政策导向，也为半导体板块提供了政策红利。宏微科技、拓荆科技等多股上扬，反映出市场对半导体板块的看好，不过板块也面临着技术突破难度大、国际竞争激烈等挑战。

• 下跌居前板块

• 食品饮料等大消费板块：消费板块的下跌，可能与市场预期有关。临近年底，市场原本预期消费会迎来旺季，但目前消费数据可能未达市场预期，导致投资者对消费板块的信心有所下降。同时，近期市场资金更多地流向了新兴产业板块，对消费板块形成了一定的资金分流。此外，部分消费企业可能面临着成本上升、竞争加剧等问题，也影响了板块的表现。海欣食品、罗牛山等个股跌停，显示出消费板块目前处于相对弱势的地位，但从长期来看，消费是经济的重要支撑，板块仍具有一定的投资价值，需关注后续消费数据的变化和政策的支持力度。

风险提示

• 市场风险

• 量能萎缩隐忧：今日市场成交额缩量，若后续持续维持较低的成交量，可能导致市场活跃度进一步下降，资金推动型的行情难以持续，指数可能面临较大的调整压力，尤其是在当前指数分化、个股普跌的情况下，量能不足可能会加剧市场的结构性矛盾。

• 外部不确定性：国际政治经济形势的不确定性依然存在，如中美关系、全球贸易摩擦等，可能会对 A 股市场造成冲击。特别是在全球经济一体化的背景下，外部环境的变化可能会通过贸易、资金流动等多种渠道影响国内市场。

• 板块风险

• 人形机器人：虽然有美国政策等因素的利好，但目前人形机器人行业仍处于发展初期，技术成熟度、市场认可度等方面存在不确定性。如果技术研发进度不及预期，或者市场应用推广遇到困难，可能导致相关企业业绩无法兑现，股价面临较大的回调风险。

• 商业航天：商业航天领域技术门槛高、投资风险大，项目的成功率并非百分百，如本次朱雀三号火箭一子级回收试验失败就显示出行业的风险性。此外，商业航天的市场需求虽然前景广阔，但目前仍处于培育阶段，市场规模的增长可能不及预期，同时还面临着国际竞争等压力，相关企业的盈利能力可能受到影响，进而影响板块的表现。

• 半导体：半导体行业具有技术迭代快、资本投入大的特点，国内企业在技术水平、市场份额等方面与国际巨头仍存在一定差距。如果在技术研发上不能取得关键突破，或者面临国际技术封锁加剧等情况，半导体企业的发展可能受到阻碍，板块股价也会受到较大影响。而对于大消费板块而言，要关注消费市场复苏不及预期、行业竞争加剧导致企业利润下滑等风险。
  
  

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