又收盘咯！今日 A 股市场各主要指数呈现分化态势。上证指数收于 3900.50 点，下跌 0.23%，显示出一定的调整压力。深证成指收 13316.42 点，上涨 0.29%，探底回升，表明深市相对沪市更为坚挺。创业板指微跌 0.02%，整体波动较小，市场情绪相对平稳。北证 50 表现较弱，下跌 0.85%，反映出北交所市场面临一定的下行压力。从成交量来看，全市场成交额 1.79 万亿元，较上一交易日缩量 1260 亿元。缩量意味着市场活跃度有所下降，投资者参与热情降低，市场处于观望状态，等待新的驱动因素来打破当前的平衡。这种缩量调整可能暗示市场在短期内缺乏明确的方向指引，多空双方暂时处于僵持阶段。早评我们也说了，今天要是没有增量资金进场，指数很难有大级别上涨，目前短期上证正在走修复，当然，今天早评也有一点点失误，就是我们以为今日会有微微上涨，没想到今天大盘不给力，走成了微跌9个点。

消息面

零售板块

商务部副部长在全国零售业创新发展大会上的讲话对零售板块构成重大利好。强调加强网点布局、供需适配及线上线下平衡，推广胖东来经验，这为零售企业提供了清晰的发展方向。注重下沉市场、发展新业态新模式，有望开拓新的消费增长点，挖掘潜在消费需求。推动线上线下深度融合，实现流量、体验、数据及供应链协同，有助于提升零售企业竞争力。这一系列政策导向引发市场对零售行业未来业绩增长的乐观预期，吸引资金流入，天虹股份、驰诚股份、供销大集等相关个股受到关注，永辉超市、中央商场、美凯龙等多只个股涨停，带动零售板块走强。

白银板块

现货白银涨幅达 4.31%，创历史新高，COMEX 黄金期货微涨 0.45%，COMEX 白银期货涨 4.72%。白银价格的大幅上涨直接带动了 A 股市场白银相关个股的活跃。白银有色、湖南白银等个股受资金追捧，晓程科技涨 13%，山金国际、湖南白银涨超 3%。白银价格上涨源于多方面因素，全球经济不确定性增加、地缘政治紧张等引发投资者避险情绪，促使资金流向具有避险属性的贵金属市场。同时，白银在工业领域如新能源、电子等行业的应用广泛，随着这些行业的发展，对白银的需求上升，支撑了白银价格，进而推动相关 A 股个股上扬。

光伏概念

“多晶硅产能整合收购平台” 北京光和谦成科技有限责任公司成立的消息引起市场关注。多晶硅是光伏产业的关键上游原料，其产能整合理论上有助于优化产业结构，提升行业竞争力。然而，由于记者未能在相关平台查询到该公司工商信息及股东信息，消息存在不确定性，导致市场对光伏板块反应谨慎。光伏板块走弱，鸿日达、凯德石英、立昂微等相关个股受拖累，阳光电源跌超 4%，反映出投资者在等待更多明确信息来评估该事件对光伏产业的实际影响。

题材板块分析

活跃板块

1. 海南板块：全天强势，罗牛山、海南瑞泽涨停，神农种业 20CM 涨停。海南板块的强势得益于海南自贸港建设的持续推进，政策红利不断释放，为当地企业带来众多发展机遇，如贸易便利化、税收优惠等政策，助力物流、贸易、旅游等产业发展。随着旅游旺季临近，海南旅游资源优势凸显，市场预期向好，吸引资金流入，推动板块个股上涨。

2. 零售板块：在商务部政策引导下走强。政策对零售行业转型发展的支持，使市场对零售企业业绩增长充满期待。通过优化网点布局、拓展下沉市场、推动线上线下融合等措施，零售企业有望提升市场份额和营收。投资者基于此预期，积极买入零售板块个股，推动该板块多只个股涨停，整体表现活跃。

3. 贵金属板块：受白银价格创新高带动活跃。全球经济形势、地缘政治等因素引发避险需求，加上工业需求增长，共同推动白银价格上涨。贵金属板块与白银价格紧密相关，白银价格上涨提升相关企业盈利预期，吸引投资者关注，晓程科技等个股涨幅明显，板块活跃度提升。

调整板块

1. PCB 板块：出现调整，骏亚科技跌停，胜宏科技跌超 4%。全球电子产业周期波动，消费电子市场需求疲软，导致 PCB 企业订单减少，智能手机、电脑等产品出货量下滑，对 PCB 需求降低。同时，行业竞争加剧，产能过剩问题显现，企业盈利能力受影响，市场对该板块未来业绩增长信心不足，引发股价调整。

2. 光伏板块：走弱，阳光电源跌超 4%。光伏产业虽长期前景广阔，但近期面临挑战。前期扩张较快，部分环节产能过剩，市场竞争加剧影响企业盈利。此外，市场对光伏补贴政策调整预期增强，若补贴政策收紧，将直接影响企业盈利能力和项目投资积极性。冬季光照时间减少，光伏电站发电效率降低，也影响了市场对光伏板块的短期预期。

风险提示

1. 量能萎缩风险：当前市场成交额缩量，若后续量能持续无法有效放大，市场上涨动力将不足，可能导致股价下跌风险增加。缩量还可能使市场交易活跃度降低，股票流动性变差，投资者在市场不利时难以顺利出局。

2. 板块轮动风险：市场板块表现分化且轮动频繁，投资者若不能准确把握轮动节奏，追涨杀跌，易造成投资损失。如追入当日强势板块，次日板块调整未能及时止损，可能陷入亏损。