今日午盘 A 股三大指数集体下跌，创业板指领跌，跌幅达 2.35%，沪指逼近 3800 点关键支撑位，下跌 1.22%，深成指下跌 1.88%。早盘受日本央行加息预期及美股科技股回调影响，三大指数集体低开后持续走弱，市场恐慌情绪显著。沪深两市半日成交额 1.14 万亿元，较前一交易日缩量 589 亿元，创近期新低，显示投资者观望情绪浓厚。主力资金早盘净流出 680.9 亿元，创近期单日流出新高，北向资金净流出约 23 亿元，其中深股通受科技股拖累流出显著。

消息面

• 宏观政策：《扩大内需是战略之举》一文强调扩大内需的重要性，这为消费板块提供了政策支撑，可能促使资金流向消费相关领域，推动消费行业发展，是今日消费板块走强的重要政策背景。

• 公司动态：沐曦股份即将于 12 月 17 日在科创板上市。作为国内高性能通用 GPU 产品的领军企业，其上市可能对芯片概念板块产生影响，若上市后表现良好，有望带动芯片相关个股，但目前市场情绪偏弱，可能暂未体现积极影响。

• 行业趋势：商业航天产业链中卫星制造环节受资本关注，有需求确定、技术突破与政策支持等多重利好逻辑，但也存在技术及应用进展不及预期等风险，今日商业航天板块表现分化，体现了市场对其预期的不确定性。

题材板块分析

• 消费板块逆势走强：商业百货、乳业等消费细分领域领涨，永辉超市、百大集团等多股涨停。政策层面 “扩大内需” 战略落地及各地消费券密集发放成为核心驱动力，资金从纯概念炒作转向有业绩支撑的核心标的，消费板块的防御属性在弱势行情中凸显。

• 科技成长股深度回调：CPO、半导体、光伏设备等科技赛道全线重挫。长飞光纤触及跌停，中际旭创等龙头跌幅超 7%。受美股 AI 硬件需求担忧及日本央行政策不确定性影响，市场对高估值科技股进行短期再定价，资金流出明显。

• 政策催化板块表现分化：无人驾驶概念逆势活跃，万集科技、北汽蓝谷等批量涨停，受益于工信部附条件许可 L3 级自动驾驶车型准入及北京、重庆试点落地。商业航天板块则呈现 “冰火两重天”，大唐电信等少数个股涨停，但航天发展等前期热门标的大跌，反映资金对题材股的分歧加剧。

风险提示

• 外部政策风险：日本央行 12 月 18 - 19 日议息会议可能加息，若落地可能引发全球流动性扰动，需关注日元套息交易平仓对港股及 A 股科技股的冲击。

• 题材股波动风险：年底机构调仓可能加剧高波动题材股的流动性风险，尤其是商业航天等短期爆炒板块，若相关技术及应用进展不及预期，可能面临较大幅度的股价调整。