截至午盘，上证指数收3930.87，涨 0.34%，深证成指涨 0.65%，创业板指涨 0.78%，北证 50 涨 0.14%，呈现出主要指数多数上涨的态势，但全市场超 3300 只个股下跌，个股涨跌比为 1918:3370，“赚指数不赚钱” 特征明显，市场分化较为严重。全市场成交额约 1.25万 亿元，较前一个交易日放量约 532.7 亿元，量能有所放大，显示市场交易活跃度有所提升，场外资金有进场迹象，为市场上涨提供了一定的资金支持。沪指已站稳 5 日、10 日等多条短期均线，技术面呈现多头排列雏形，但当前指数接近 3930-3950 点的前期套牢盘区间，且 KDJ 指标接近超买区，短期面临一定的压力和调整风险。

消息面

• 海南自贸港利好：海南自贸港全岛封关运作启动，多功能自由贸易账户（EF 账户）体系完善，业务量突破 2500 亿元，资金往来广泛。这一政策利好推动海南自贸区概念股延续强势。海汽集团、海南瑞泽等近 20 股涨停，免税消费、交运物流赛道持续受资金追捧。

• 商业航天首飞与 IPO 消息：长征十二号甲可重复使用运载火箭计划今日上午首飞，蓝箭航天科创板 IPO 辅导完成。但商业航天板块却出现调整，可能是因为前期相关个股涨幅较大，在重要事件落地前，资金获利了结意愿较强。

• 英伟达概念利好：英伟达 GB300 AI 服务器机柜明年出货量有望大幅增长，下一代平台也将带来持续增长动力。这对相关产业链个股有一定的利好刺激，但上午盘面中相关个股表现未明显体现这一利好，市场资金可能尚未及时反应或更倾向于其他热点板块。

题材板块分析

• 强势板块

• 锂电产业链：受成本上涨与供需缺口共振驱动，磷酸铁锂头部企业密集发布涨价通知，叠加全球储能电芯出货规模大增、国内新能源汽车渗透率突破 45% 的需求红利，锂电产业链上下游集体走强，正极材料、电解液、能源金属等细分环节涨幅居前。

• 半导体板块：据 WSTS 数据，2025 全球半导体市场规模预计大幅增长，AI 服务器与终端智能化成为核心增长动力。加上中芯国际实现 5 纳米级工艺量产等技术突破利好，半导体设备 ETF 午盘涨 2.52%，北方华创、华峰测控等龙头同步走强。

• 海南自贸区板块：海南全岛封关运作后免税销售额激增，政策红利持续释放，海汽集团、海南瑞泽等个股涨停，海南机场、康芝药业等涨幅居前，免税、文旅等细分领域受到资金关注。

• 调整板块

• 旅游板块：旅游板块今日表现较弱，曲江文旅、南京商旅逼近跌停。可能是因为年末旅游市场需求不及预期，且近期市场热点主要集中在科技、锂电等板块，旅游板块缺乏资金关注。

• 商业航天板块：受行业大会前资金获利了结影响，前期热门股出现回落，久之洋跌超 10%，顺灏股份、陕西华达等跌超 9%。

风险提示

• 套牢盘与技术调整风险：3930-3950 点区间存在前期套牢盘，抛压较大，同时技术指标接近超买区，短期获利盘有兑现需求，可能引发市场震荡调整。

• 资金分流风险：本周解禁市值规模较大，部分个股解禁可能导致短期资金分流，对市场资金面产生一定压力，尤其是一些解禁比例较高的个股，可能会面临股价波动风险。

• 外围市场波动风险：美联储政策转向可能扰动全球流动性，美股波动可能会传导至 A 股，影响 A 股市场情绪和资金流向。

• 中小盘股流动性风险：当前市场资金向权重股和热门赛道集中，中小盘股表现较弱，部分业绩不佳的中小盘个股可能面临流动性风险，股价易受资金流出影响而下跌。