截至午盘，上证指数跌 0.19% 收 3952.09 点，深证成指涨 0.17% 收  13554.07 点，创业板指跌 0.15% 收  3234.63 点，北证 50 涨 0.08%。市场早盘冲高回落，三大指数盘中集体跳水，呈现出震荡态势，上证指数未能延续上涨，深证成指和创业板指涨幅也有所收窄。全市场成交额 1.47万 亿元，较上日成交额放量 2532 亿元，成交量的放大表明市场交易活跃度有所提升，资金参与度增强，但超 3900 只个股下跌，说明市场分化较为严重，多数个股表现不佳。

消息面

• 国家创业投资引导基金启动：12 月 26 日，国家创业投资引导基金正式启动，京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金设立运行。这将发挥中央资金引领作用，吸引多方资金参与，形成万亿资金规模，重点支持种子期、初创期、早中期企业聚焦前沿领域技术攻关，有利于激发市场创新活力，为相关企业提供资金支持，长期来看对 A 股市场的创新创业板块有积极影响。

• 游戏版号发放创新高：2025 年全年游戏版号发放总数达到 1771 个，创 2019 年以来新高。游戏版号的大量发放，表明游戏行业政策环境持续向好，有利于游戏企业推出更多产品，提升业绩，对游戏板块形成利好，相关个股有望迎来发展机遇。

• 商业航天相关消息：12 月 26 日我国在海南商业航天发射场成功发射卫星互联网低轨 17 组卫星。此前国防部新闻发言人就日方相关军事动作作出回应，且 2025 年军工行业重组加速，商业航天正迈入黄金阶段。这些消息推动了商业航天板块的发展，军工板块也因此受到关注，为相关企业带来了发展机遇和市场预期。

• 能源相关数据发布：国家能源局发布数据，截至 11 月底全国累计发电装机容量 37.9 亿千瓦，同比增长 17.1%，其中太阳能和风电装机容量增长显著。这显示出新能源产业发展迅速，有利于相关产业链上的企业，对光伏、风电等板块有一定的提振作用。

题材板块分析

• 上涨板块：

• 海南板块：海南全岛封关后首周，三亚免税店销售额同比增长 50.3%，利好刺激下，海南板块走强，海南矿业、海南发展涨停封板，京粮控股等也纷纷跟涨，反映出市场对海南自贸港发展前景的看好。

• 锂板块：碳酸锂主力合约盘中强势突破 13 万关口，日内涨超 8%，创 2023 年 11 月以来新高。在价格上涨带动下，锂板块大涨，永兴材料涨停，融捷股份涨超 4%，锂电产业链相关个股表现活跃，广发证券看好锂电周期反转。

• 贵金属板块：贵金属板块走强，晓程科技涨超 8%，湖南白银涨超 5%。可能是由于市场不确定性因素存在，投资者避险需求上升，贵金属作为避险资产受到资金青睐，同时国际贵金属价格的波动也可能对其产生影响。

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• 下跌板块：

• 造纸板块：造纸板块走弱，青山纸业、恒达新材跌超 5%。可能是由于市场需求变化、原材料价格波动等因素影响，造纸行业基本面面临一定压力，或者是资金从该板块流出，导致股价下跌。

• CPO 板块：CPO 板块调整，长广华芯跌超 10%。CPO 板块前期涨幅较大，可能存在一定的获利盘回吐压力，加上市场热点轮动，资金转向其他板块，使得该板块今日表现低迷。

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风险提示

• 高位股回调风险：近期部分题材股涨幅较大，积累了大量获利盘，如商业航天板块多只个股连续涨停。今日午盘市场出现跳水，黄线领跌，意味着高位股筹码松动，投资者需警惕题材股暴涨后杀空间的风险，避免追高买入高位股。

• 市场分化风险：尽管今日成交量有所放大，但全市场超 3900 只个股下跌，市场分化严重。这表明资金集中在少数热点板块和个股，大部分个股表现不佳，投资者若未能把握好热点板块，可能面临账户亏损风险，需注意板块轮动节奏，避免盲目持股。

• 宏观经济与政策风险：虽然有国家创业投资引导基金等利好政策，但宏观经济复苏情况仍可能影响市场整体表现。若经济复苏不及预期，或国内外政策出现重大变化，可能会对 A 股市场产生不利影响，投资者需密切关注宏观经济数据和政策动态。