截止午盘，早盘三大指数集体下跌，创业板指跌幅相对较大，跌超 1%，沪指相对抗跌，仅微跌 0.07%。这表明市场整体情绪较为谨慎，尤其是成长风格的创业板个股面临一定抛售压力，而主板蓝筹股相对稳定，对沪指形成了一定支撑。沪深京三市半日成交额约 1.33万亿元，较前一个交易日放量约 209.7亿元，量能有所放大，说明市场交易活跃度仍较高，资金参与度未减，但指数却未随之上涨，可能是多空双方分歧较大，资金在不同板块间调仓换股所致。全市场 2187 只股票上涨、3049 只股票下跌，下跌个股数量明显多于上涨个股，市场赚钱效应较差，多数个股处于调整态势，反映出市场整体氛围偏空。

消息面

• 资金面：央行公开市场开展 5288 亿元 7 天期逆回购操作，当日实现净投放 5028 亿元，市场流动性较为充裕，为市场提供了一定的资金支持，理论上有利于股市表现，但今日早盘指数却下跌，可能是资金尚未完全流入股市，或在寻找特定的投资方向。

• 行业政策：海南商业航天发射场相关会议的召开，对商业航天板块形成利好，推动了该板块今日的爆发。工信部成立人形机器人与具身智能标准化技术委员会，有利于人形机器人行业规范发展，为相关企业营造良好的发展环境，也促使了机器人概念局部活跃。

题材板块分析

• 上涨板块：商业航天板块表现突出，多只个股涨停，主要是受海南商业航天相关会议利好刺激，资金追捧明显。AI 应用方向延续活跃，蓝色光标等涨停，一方面是 Meta 收购 AI 应用公司带来行业利好预期，另一方面 2025 年科技板块本就是市场主线，AI 作为重要的科技领域，资金关注度一直较高。

• 下跌板块：医药商业板块早盘下挫，鹭燕医药闪崩跌停，可能是受行业自身基本面变化或个别公司利空影响，也可能是资金从该板块流出，转向其他更具吸引力的板块。电池产业链震荡下探，与近期新能源行业整体走势偏弱有关，市场对新能源板块的增长预期可能有所调整，资金流出导致股价下跌。

风险提示

• 市场整体风险：尽管央行投放大量流动性，但指数并未上涨，说明市场可能存在其他利空因素或资金偏好发生变化，若后续市场情绪不能有效改善，指数可能继续下行，存在系统性风险。

• 板块轮动风险：当前板块轮动较快，今日上涨的板块明日可能下跌，如商业航天和 AI 应用板块，若投资者追高买入，一旦板块热度消退，可能面临较大的回调风险。

• 政策不确定性风险：虽然部分行业因政策利好上涨，但政策的实施效果和持续性存在不确定性，如商业航天板块，若后续相关发射任务或产业发展不及预期，板块股价可能会大幅回落。

• 企业业绩风险：对于一些因概念炒作而上涨的个股，若公司自身业绩无法支撑股价，最终股价仍会回归基本面，投资者需警惕此类个股因业绩不及预期带来的股价暴跌风险，如部分 AI 应用企业，若无法将技术优势转化为盈利，股价难以维持高位。