截止午盘，早盘三大指数涨跌不一，沪指收4147.15，微跌 0.1%，深成指涨 0.01%，创业板指跌 0.05%，北证 50 指数涨 0.08%，显示市场多空力量仍在博弈，整体呈现出一种窄幅震荡的态势。

不过，全市场超 2400 只个股上涨，说明个股层面表现相对较好，市场并非普跌格局，存在一定的结构性机会。

沪深京三市半日成交额 2.04万亿元，较上日放量 1042 亿元。量能的温和放大是一个积极信号，表明市场交易活跃度有所提升，资金参与度增强，为市场的进一步运行提供了一定的量能支撑，但能否持续放量仍需观察。

消息面

国际方面：美联储按兵不动，未暗示近期重启降息，美股涨跌互现。美国财长贝森特力挺美元，美元反弹。这对全球金融市场会产生一定影响，美元的强弱会影响国际资金的流向，进而间接影响 A 股市场。

此外，白银面临 “交割失败” 危机，3 月或成贵金属 “关键时刻”，若 COMEX 无法履行交割义务，将引发一系列连锁反应，这也使得贵金属市场的不确定性增加，进而影响 A 股中的贵金属板块。

国内方面：房企 “三道红线” 政策出现重大调整，多家房地产企业已不再被监管部门要求每月上报相关数据，仅部分出险房企需定期汇报核心财务指标。这一政策调整对房地产市场影响深远，被视为房地产行业政策宽松的信号，对 A 股房地产板块形成了直接利好。另外，上期所、上金所调高金银及黑色系品种保证金，多品种涨跌停板扩容，这是为了给近期火爆的贵金属交易降温，会对贵金属期货市场产生影响，进而也可能影响 A 股贵金属板块的短期走势。

题材板块分析

上涨板块：

• 贵金属板块：国际金价连创新高，推动 A 股贵金属板块大幅上涨，西部黄金 7 天 4 板，湖南黄金 4 连板。金价的持续走高主要是受全球经济与地缘政治不确定性影响，以及低利率环境的推动。在当前形势下，黄金的避险属性凸显，资金不断涌入贵金属板块，短期内该板块仍可能受到金价走势的影响，但由于金价已处于超买状态，需警惕回调风险。

• AI 应用板块：近期国内外 AI 应用进展不断，阿里发布千问旗舰推理模型，小米与蚂蚁集团合作推出相关服务，百度文心 App 功能内测。这些消息刺激了文化传媒、短剧游戏等 AI 应用端个股走强，蓝色光标涨超 10%，科大讯飞绩后涨停。随着 AI 技术的不断发展和应用场景的不断拓展，AI 应用板块有望继续保持活跃，但需关注相关企业的实际业绩落地情况。

• 房地产板块：“三道红线” 政策的调整是房地产板块上涨的主要动力，我爱我家、深深房 A 等多股涨停。政策的放松有助于缓解房地产企业的资金压力，改善行业预期，预计后续房地产板块会继续受到市场关注，不过板块内个股表现可能会出现分化，优质龙头企业可能更受益。

下跌板块：

• 半导体板块：表现分化，晶圆制造方向下跌，中芯国际、华虹公司跌超 2%。半导体板块近期受市场整体情绪和行业自身周期影响，波动较大。虽然国产替代是长期趋势，但短期内在市场资金偏好变化以及部分企业业绩不及预期等因素影响下，板块走势较为纠结。

• 电网设备板块：汉缆股份、三变科技等个股下挫。该板块回调可能是由于前期涨幅较大，存在一定的获利回吐压力，同时市场资金流向其他热点板块，也导致电网设备板块资金流出，短期走势偏弱。

风险提示

贵金属价格波动风险：贵金属板块受金价影响巨大，当前金价处于历史高位且已超买，一旦金价出现大幅回调，贵金属个股可能会面临较大的下跌风险。而且上金所等已出台降温措施，也可能对贵金属板块产生抑制作用。

政策不确定性风险：虽然房地产政策出现宽松信号，但房地产市场的复苏还受到多种因素影响，如市场需求、资金回笼等，政策的实际效果有待观察。若后续政策落实不及预期，房地产板块股价可能会回调。

科技板块业绩兑现风险：AI 应用等科技板块虽然概念火热，但部分企业业绩尚未体现，股价上涨更多是基于预期。若未来相关企业无法将技术优势转化为业绩增长，股价可能会面临估值回归风险。此外，半导体等科技板块受国际技术封锁和行业周期影响较大，存在一定的不确定性。

大盘整体调整风险：尽管今日个股涨多跌少，但大盘指数仍处于震荡态势，若后续量能无法持续放大，或者国际市场出现大幅波动等不利因素，大盘可能会面临调整压力，届时各板块都可能受到牵连。