早！上周上证指数延续前期高位震荡格局，前半周维持缩量整理，权重板块护盘明显但个股分化加剧；周五出现明显回调，收4117.95 点，周内呈现 “缩量蓄力→放量（相对）回调” 的走势，属于前期高位震荡后的获利盘集中释放，短期多头动能转弱。量能特征：缩量回调，抛压集中释放。前半周成交额维持在 2.9-3.2 万亿区间，反映资金观望情绪；周五成交额回落至 2.86 万亿，伴随指数回调，属于 “缩量大跌” 格局，说明抛压集中释放但买盘承接不足，资金出逃意愿增强。技术面：短期动能转弱，中期支撑临近，均线结构：5 日均线（4139.94）被跌破，20 日均线（4117.20）与当前收盘价（4117.95）基本持平，构成中期关键支撑；MACD 指标：绿柱进一步扩大（当前值 - 9.68），DIF（+42.67）与 DEA（+47.51）差值持续扩大，多头动能明显转弱，但中期趋势未被完全破坏。当前大盘处于 “缩量回调 + 中期支撑临近 + 情绪转弱” 的阶段，今天需继续重点跟踪以下3个信号：一是关键支撑验证：需守住 20 日均线（4117.20）与 4100 整数关口，若支撑有效，回调属于健康蓄力；若跌破则可能触发更深幅度的获利回吐，下探 4080 前期平台。二是量能与情绪修复：若后续出现 “缩量止跌” 或 “放量止跌” 信号，说明抛压充分释放，资金有望回流；若延续 “缩量下跌”，则符合 “缩量下跌还会跌” 的口诀，短期调整或延续。三是板块联动企稳：关注新能源（核电、绿氢）、有色金属（铜、锂）等主线板块及金融、消费等权重板块能否企稳反弹，若资金回流并形成合力，指数有望重回震荡上行格局。

消息面

国内政策：国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出 3 方面支持政策，利好交通服务、家政服务等消费领域。中国证监会主席吴清表示，要抓紧推出深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资制度便利性等，利好资本市场发展。

国际动态：美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在 3.5% 至 3.75% 之间不变。但美国总统特朗普提名凯文・沃什为下任美联储主席，其鹰派立场引发市场对宽松节奏放缓的担忧。1 月 30 日纽约商品交易所黄金、白银期价大幅下跌。此外，1 月 31 日零时起，美国联邦政府多个部门陷入 “技术性停摆”，可能对全球金融市场产生一定影响。

行业动态消息：

• OpenAI 相关动态：OpenAI 据悉计划第四季度 IPO，英伟达 CEO 黄仁勋确认会参与投资，亚马逊可能扩大合作并洽谈投资至多 500 亿美元，软银也计划追加 300 亿美元，AI 产业资本化进入高潮。

• 茅台批发价上涨：1 月 30 日，2026 年原装茅台批发价涨至 1770 元 / 瓶，较前一日涨 160 元，散瓶涨至 1700 元 / 瓶，涨 130 元，酒商称价格上涨快，拿货困难。

• 卫星通信技术突破：中科卫星 AIRSAT-02 卫星完成 120Gbps 星地激光通信实测，星地海量数据传输瓶颈有望突破，将刺激卫星导航、太空算力、光通信行业景气度。

• 变压器订单火爆：全球 AI 算力建设爆发，变压器工厂满产，部分面向数据中心业务订单排到 2027 年，2025 年国内变压器市场规模同比增超 20%，AI 算力等高端产品订单成增长主引擎。

题材板块分析

半导体板块：全球半导体库存去化接近尾声，国内设备国产化率提升，且阿里大模型突破带动 AI 云基建需求爆发。板块 2025 年净利润同比增长超 400%，业绩支撑强劲。

有色金属板块：工业金属（铜、铝）受 AI 算力基建需求支撑，能源金属（锂、钴）有战略资源属性，且美联储降息预期与地缘风险提升了贵金属配置价值，紫金矿业、江西铜业等业绩预期良好，可能有资金关注。

消费细分：商务部推进消费品以旧换新，汽车、家居、餐饮供应链等受益。春节旺季消费需求释放，家居板块受地产后周期复苏与补贴利好，餐饮供应链、预制菜有低位补涨需求，白酒龙头因批价稳定受北向资金青睐。

风险提示

业绩暴雷风险：1 月 31 日是年报预告披露截止日，今日需警惕业绩暴雷股的后续冲击，特别是商誉减值比例较高的个股，可能面临流动性压力，投资者需排查持仓股业绩预告。

外围市场冲击风险：美联储主席提名引发货币政策转向预期，港股近期大跌，以及美国联邦政府部门 “技术性停摆” 等，都可能对 A 股形成情绪传导，带来市场波动风险。