截止午盘，A 股三大指数早盘集体下跌，沪指收4063.54，跌 1.32%，深成指跌 1.41%，创业板指跌 1.18%。指数呈现单边下挫态势，盘中无明显有力反弹，表明市场空头力量较强，投资者恐慌情绪有所蔓延。

沪深京三市半日成交额 1.66万亿元，较上日缩量 2945 亿元。缩量下跌说明市场交易活跃度有所下降，资金参与意愿不强，同时也反映出投资者在当前行情下较为谨慎，买卖双方分歧较大，但整体上卖方占据优势。

全市场 3500 只个股下跌，上涨个股数量极少，涨跌比接近 1:2，赚钱效应大幅降温。涨停个股 42 只，跌停个股却高达 83 只，16 只股票炸板，炸板率 35%，短线资金博弈加剧，追高风险急剧放大，市场情绪处于较为低迷的状态。

消息面

宏观经济数据影响：国家统计局数据显示，2026 年 1 月份中国制造业采购经理指数为 49.3%，比上月下降 0.8 个百分点，表明制造业景气度有所下滑，对市场信心产生一定负面影响，使得投资者对经济增长预期有所调整，进而影响股市表现。

外围市场传导：上周五美股三大指数集体下跌，黄金、白银股大幅下挫，国际贵金属价格创纪录暴跌。这直接导致 A 股市场中贵金属等相关板块今日大幅低开并持续下挫，外围市场的波动对 A 股市场情绪和相关板块产生了明显的传导效应。

政策相关影响：证监会表态政策红利向 “十五五” 新产业倾斜，科技主线强化，这对 A 股中的科技相关板块有一定的政策利好预期，但今日科技板块中的半导体等表现不佳，可能是因为市场整体情绪拖累以及前期涨幅较大的获利盘回吐所致。另外，上海出台家电以旧换新及新能源家电补贴，最高 2 万元，利好消费、新能源板块，今日白酒等消费板块走强或与此有一定关联。

题材板块分析

涨幅板块：

• 电网设备：该板块逆势走强，多股涨停。主要原因是全球 AI 算力建设爆发，电力设备变压器成为算力基础设施核心，市场需求大增，行业高景气度凸显，且有央视新闻报道等利好消息催化，政策扶持与市场需求双重驱动下，成为资金青睐的对象。

• 白酒板块：白酒板块再度走强，皇台酒业涨停。一方面，白酒具有消费防御属性，在市场行情不好时，资金往往会流向此类稳定性较强的板块避险。另一方面，短期来看白酒 “开门红” 正在推进，动销高峰预计 2 月开启，中期行业也处于景气修复和库存去化阶段，市场对白酒板块的业绩预期相对稳定。

• 影视院线板块：有电影官宣春节档重映，且截至当前已有 7 部影片官宣 2026 年春节档，春节档向来是电影票房的高峰期，市场对影视行业在春节期间的票房表现有一定的预期，资金提前布局，推动板块上涨。

下跌板块：

• 贵金属板块：受国际金价、银价上周五史诗级暴跌影响，该板块集体重挫，十余股跌停。贵金属价格与国际市场联动性强，国际价格的大幅下跌直接导致 A 股贵金属个股股价承压，前期积累的获利盘大量出逃。

• 油气开采及服务板块：同样属于资源周期股，受国际能源价格波动以及市场对经济增长预期调整等因素影响，资金抛售意愿强烈，中曼石油、准油股份等跌停，能源赛道全线承压。

• 半导体板块：虽然有政策对科技主线的扶持，但今日该板块表现不佳。可能是因为前期涨幅较大，在市场整体调整氛围下，资金获利了结意愿强烈，同时市场资金流向防御性板块和部分高景气度的题材板块，导致半导体板块资金流出，股价下跌。

风险提示

市场整体调整风险：当前三大指数均大幅下跌，市场空头力量占优，若后续不能有效止跌企稳，可能会引发进一步的调整，导致更多个股股价下跌，投资者资产缩水。

热门板块回调风险：前期涨幅过高的资源、科技等热门赛道，在今日出现了明显的获利盘集中出逃现象，这些板块短期回调风险依然较大，若盲目抄底，可能会面临较大的投资损失。

假期因素风险：春节长假临近，地缘政治、外围市场波动等不确定性因素增加，资金往往会趋于谨慎，市场交易活跃度可能进一步降低，股价波动可能会加剧，持仓风险有所上升。

业绩不及预期风险：部分公司可能会因业绩不佳面临股价下跌风险，如深康佳Ａ预计 2025 年净亏损 125.81 亿元 - 155.73 亿元，易华录预计 2025 年度期末净资产为负值，这类公司股票交易可能被实施退市风险警示，会对相关个股及所在板块产生一定的负面影响。