早！昨天上证指数收盘于4075.92 点，下跌 26.28 点（跌幅 0.64%），日内振幅 0.97%（区间 4048.94-4088.90）；当日成交额 2.19 万亿，较前一交易日明显缩量，属于反弹遇阻后的缩量回落。指数未能延续前天修复走势，反映资金观望情绪升温，买盘力度不足。技术面：短期支撑临近，中期压力仍存。均线结构：5 日均线（4075.91）与收盘价基本持平，构成短期关键支撑；20 日均线（4116.49）仍处于指数上方，构成中期压力位。MACD 指标维持死叉，多头动能偏弱，尚未出现明确的修复信号。当前大盘处于 “缩量回落 + 短期支撑临近 + 情绪转弱” 的阶段，今天需继续重点跟踪以下3个信号：一是关键支撑验证：需重点关注 5 日均线（4075.91）与 4050 整数关口的支撑有效性，若支撑有效，指数或重回震荡整理；若跌破则可能下探 4000 整数关口。二是量能修复信号：后续成交额需回升至3万亿以上，量能的有效放大将验证资金回流意愿，是市场能否企稳反弹的核心前提。若持续缩量，需警惕 “缩量下跌还会跌” 的风险。三是板块联动企稳：关注金融、消费等权重板块能否率先企稳护盘，以及新能源、有色等主线板块是否出现资金回流。若权重与主线形成企稳合力，市场情绪有望逐步修复。

消息面

海南自由贸易港实施 “零关税” 政策：昨天2 月 5 日，财政部、海关总署、税务总局对外发布通知，明确海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品 “零关税” 政策，自公布之日起实施。岛内居民每人每年免税额度为 1 万元人民币，不限购买次数，免税商品主要包括部分食品饮料、日化用品等。

多地重大项目加快推进：近期，多地重大项目集中签约、开工。中国中铁中标多项铁路、公路等工程，中标价合计约 432.92 亿元。北部湾港拟投资建设 30 万吨级码头工程等，项目估算总投资额超 150 亿元。政策层面，国家发展改革委下达 2026 年提前批 “两重” 建设项目清单和中央预算内投资计划约 2950 亿元，支持基础设施建设加快推进。

中药工业高质量发展方案印发：工业和信息化部等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030 年）》。提出到 2030 年，中药工业全产业链协同发展体系初步形成，培育一批引领带动能力突出的中药工业领航企业，培育 60 个高标准中药原料生产基地等目标，中药行业有望迎来新发展机遇。

美伊核谈判相关：原定于 6 日举行的美伊核谈判一度濒临破裂，后在中东多国紧急游说下得以恢复，将在阿曼举行。谈判结果将影响中东局势及全球能源市场，进而对金融市场产生连锁反应，需持续关注。

题材板块分析

商业航天板块：SpaceX 上市加速，天兵酒泉卫星测发厂房通过预验收，提升了发射效率，官媒也发文关注商业航天，行业景气度上行。A 股中该板块依托 5 日线和 30 日线支撑，承接良好，且全球低轨卫星组网等带来万亿市场预期，后续催化密集，有望吸引资金流入。

AI 应用板块：受美股影响，昨天AI 应用板块大幅调整，但黄仁勋驳斥 “AI 取代软件” 言论，工信部和广东也出台政策支持 “人工智能 + 制造” 等，且 AI 应用端商业价值兑现加速，短期有修复预期，资金可能会逢低布局。

风险提示

市场整体调整风险：上证指数日线 MACD 绿柱未缩短，市场仍处于调整周期，若后续量能无法有效放大，指数可能继续下行，存在整体调整风险。

题材轮动过快风险：当前市场热点切换迅速，商业航天和 AI 应用板块虽有利好，但也可能面临题材轮动过快，资金难以持续聚焦的情况，追高容易被套。

国际市场波动风险：美股及国际大宗商品市场波动较大，美伊核谈判等国际事件存在不确定性，可能会对 A 股市场造成意外冲击。