Micro LED 与 CPO（共封装光学）是下一代显示与 AI 算力互联的核心技术，二者在光芯片、封装工艺上高度协同，已形成清晰的产业梯队。以下是国内在两大领域均具备核心竞争力的 10 家龙头企业，数据均来自公司公告、行业研报及公开披露信息。

一、上游芯片龙头：Micro LED+CPO 光引擎核心供给方

1. 三安光电（600703）

核心地位：国内化合物半导体绝对龙头，也是唯一实现 Micro LED 全色系芯片规模化量产的企业，6 英寸产线良率达 95% 以上，巨量转移良率 99.99%。

CPO 布局：CPO 专用 Micro LED 芯片深度绑定中际旭创、英伟达供应链，2025 年相关营收同比增长 180%，占光通信芯片营收超 60%，是 AI 算力光互连的核心 “卖铲人”。

数据支撑：2025 年 Micro LED 芯片市占率 45%，光通信芯片出货量超 1.2 亿颗，间接供货台积电、联发科等顶级厂商。

2. 华灿光电（300323，京东方旗下）

核心地位：全球首条 6 英寸 Micro LED 规模化量产线落地珠海，2025 年产能达 1000 套 / 月，良率突破 90%，成本较 4 英寸线降低 30%-40%。

CPO 布局：已开发适用于 AI 数据中心短距光互连的 Micro LED 光芯片，首批样品交付头部客户验证，适配英伟达、微软 CPO 低功耗需求，是 JBD AR 终端核心供应商。

数据支撑：2025 年 Micro LED 营收占比约 15%，光通信业务订单同比增长 220%，京东方渠道协同加速显示 + 光通信双场景落地。

3. 兆驰股份（002429）

核心地位：LED 全产业链龙头，Mini/Micro LED 芯片全球市占率超 50%，半导体外延片月产能 110 万片，巨量转移技术实现全链条闭环。

CPO 布局：Micro LED 光源芯片完成研发，调制带宽超 7GHz，适配 1.6T 光模块，已进入样品验证阶段，瞄准数据中心短距光互连市场。

数据支撑：2025 年 Mini LED 背光芯片营收同比增长 380%，光通信项目投资超 20 亿元，预计 2027 年实现商业化。

二、中游显示与封装龙头：Micro LED 商用落地先锋

4. 聚飞光电（300303）

核心地位：国内 LED 封装龙头，高密度集成芯片级封装技术获中国专利优秀奖，Micro LED 直显产品（P0.5-1.5mm）已批量出货，覆盖指挥、车载等场景。

CPO 布局：依托封装工艺复用能力，布局光通信 Micro LED 封装模组，车规级产品通过 AEC-Q104 认证，进入长安、广汽等车企供应链。

数据支撑：2025 年 Micro LED 营收占比约 12%，车载显示订单同比增长 450%，高端背光方案进入海信、小米供应链。

5. 利亚德（300296）

核心地位：全球 LED 显示龙头，2024 年发布无衬底 Micro LED 技术（Hi-Micro），芯片短边 < 30μm，良率 99.99%，2025 年 Micro LED 营收 8 亿元，订单同比增长 40%。

CPO 布局：Hi-Micro 技术与 CPO 底层同源，自研 Micro LED 光模块已向中科院供货，用于光通信替代方案研发，适配 AI 算力低时延需求。

数据支撑：高端小间距 LED 国内市占率 90%，Micro LED 产品进入广电、商业显示等高端场景，海外收入占比超 50%。

6. 乾照光电（300102）

核心地位：国内红黄光 LED 芯片龙头（市占率 30%），与海信联合研发的 Micro LED 巨量转移方案良率 99.99%，Mini LED 背光芯片 2025 年营收同比增长 402%。

CPO 布局：布局 6 英寸 VCSEL 光芯片产线，完成 10G 光模块样品验证，依托海信终端渠道，推进 Micro LED 在车载显示与光通信领域的协同应用。

数据支撑：2025 年 Micro LED 营收占比约 10%，海信百寸电视背光芯片独家供应，车规级产品进入理想、蔚来供应链。

三、下游光模块与系统集成龙头：CPO 商业化核心载体

7. 中际旭创（300308）

核心地位：全球光模块绝对龙头，唯一获得英伟达认证并实现 1.6T CPO 模块量产的厂商，2026 年订单已锁定至 2027 年 Q2。

技术优势：800G CPO 批量供货，1.6T CPO 良率 90%+，自研硅光芯片实现 1 拖 4 通道集成，功耗较传统方案降低 30%，是英伟达 GB300 集群核心供应商。

数据支撑：2025 年 CPO 相关营收占比超 35%，海外收入占比 85%，市值超 6400 亿元，是 AI 算力互联的核心标的。

8. 新易盛（300502）

核心地位：高端光模块龙头，1.6T CPO 模块良率 92%，获英伟达 GB300、Meta LRO 模块独家供应权，2026 年在手订单超 300 亿元。

技术优势：掌握 CPO 晶圆级封装核心工艺，液冷模块支持 400W 散热，海外收入占比超 80%，毛利率长期领跑行业。

数据支撑：2025 年高速光模块营收占比超 70%，CPO 业务营收同比增长 250%，是北美云厂商核心供应商。

9. 天孚通信（300394）

核心地位：全球光引擎龙头，大陆唯一稳定量产 1.6T 光引擎的企业，在英伟达 CPO 供应链中负责光引擎封装与光纤互联，价值量占 CPO 交换机的 40%。

技术优势：亚微米级低损耦合 + 硅光混合集成技术效率达 95%+，1.6T 光引擎 2025 年下半年量产，良率超 90%，全球市占率突破 60%。

数据支撑：2025 年光引擎营收占比超 40%，CPO 相关业务毛利率超 45%，是 AI 算力 “卖水人” 角色的典型代表。

10. 华工科技（000988）

核心地位：国内光模块全技术路线龙头，全球首发 3.2T NPO（近封装光学）光引擎，3.2T CPO 产品小批量供货头部客户，毛利率超 50%。

技术优势：CPO+NPO 双轨布局，3.2T CPO 功耗低至 9W，能效比行业顶尖，适配华为昇腾、英伟达 Rubin 平台，2026 年目标 CPO 营收占比 30%+。

数据支撑：2025 年高速光模块营收占比 65%，CPO 业务订单同比增长 300%，市值超 1200 亿元，是国内算力互联的核心力量。

四、总结与投资提示

这 10 家企业形成了“上游芯片 - 中游封装 - 下游系统集成”的完整 Micro LED+CPO 产业链：

上游：三安光电、华灿光电、兆驰股份掌控核心光芯片，是技术壁垒最高的环节；

中游：聚飞光电、利亚德、乾照光电推动 Micro LED 商用落地，是显示场景的核心载体；

下游：中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技主导 CPO 商业化，是 AI 算力互联的核心交付方。

风险提示：

技术迭代风险：若硅光、VCSEL 等替代路线加速突破，可能挤压 Micro LED+CPO 市场空间；

商业化不及预期：CPO 大规模商用仍需 2-3 年，Micro LED 成本下降速度可能慢于预期；

行业竞争加剧：光模块领域价格战可能导致毛利率下滑，芯片环节产能过剩风险需警惕。