早！昨日上证指数收于3881.28 点，上涨 68.00 点，涨幅1.78%，日内振幅1.93%（区间 3807.99-3881.42）；三市成交额回落至2.10 万亿，较前一交易日缩量3520亿，属于缩量反弹、恐慌情绪阶段性缓解的走势。指数早盘探底回升，午后震荡上行，尾盘收于日内高位，买盘逐步进场，市场情绪有所修复。技术面：探底回升，情绪初步修复。指数短期仍受均线压制，但探底回升形态显现，属于下跌后的技术性修复。指数短期均线压制仍存，技术形态尚未完全转强。MACD 死叉开口仍在扩大，空头动能仍在释放，但缩量反弹显示抛压有所减弱，暂无明确企稳信号。缩量反弹格局显现，抛压衰减但买盘仍偏谨慎，说明当前情绪处于修复初期，市场仍在磨底。当前大盘处于 “探底企稳尝试 + 恐慌情绪阶段性缓解 + 资金试探性进场” 的阶段，今天重点关注 2个关键信号：一是关键支撑验证：需守住3800-3820 点区间（昨日低点附近），若支撑有效，当前反弹就是下跌途中的修复性磨底；若跌破则可能再度下探3780-3800点强支撑区间。二是量能修复信号：后续成交额需维持在2.0-2.2 万亿区间，量能的温和放大将验证修复力度；若持续缩量震荡，需警惕反弹夭折、重回弱势。

消息面

• 央行开展大额 MLF 操作：央行将于 3 月 25 日开展 5000 亿元 MLF 操作，期限为 1 年期，这将为市场提供流动性支持，有助于稳定市场情绪，对股市有一定的积极影响。

• 数据要素政策推进：国家数据局局长刘烈宏表示，将加快建立全国统一的数据产权登记制度，抓紧出台建设全国一体化数据市场的政策文件，这有利于推动数据要素市场的发展，相关数据中心、大数据等板块可能会受到关注。

• 农村供水价格改革：水利部等多部门联合印发通知，提出稳步推进农村供水价格改革，这对相关水利工程建设、供水企业等可能带来一定的发展机遇，但对股市的直接影响相对有限。

• 成都公积金政策调整：成都出台系列住房公积金政策举措，提高单缴存人和双缴存人的最高贷款额度，有利于提振当地住房消费，对房地产相关板块有一定的利好作用。

题材板块分析

• 绿色电力：国家数据局强调算电协同工程中绿色电力的支撑作用，要求枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达到 80% 以上，加上 AI 算力用电需求爆发，绿色电力板块有望继续获得资金关注。可关注绿电运营商、火电转型及储能逆变器相关个股。

• 军工：全球局势持续动荡，为我国军工出口提供了战略机遇，且国内十五五新质战斗力建设以及国防预算增加，军工板块有望延续强势。重点关注军工电子、航空航天、导弹产业链等相关个股。

• 半导体 / 存储芯片：存储芯片有涨价预期，DRAM/NAND 上半年或涨超 100%，加上国产替代进程加快以及相关展会催化，半导体板块尤其是存储设计、模组、设备材料等领域，可能会吸引资金流入。

• 周期资源：周期资源板块如有色、锂矿、贵金属等，经过前期调整后，存在超跌修复需求，同时通胀预期以及相关产品排产回暖，也会对板块形成支撑，可关注锂矿、基本金属、黄金等相关个股。

风险提示

• 量能不足风险：若后续市场成交量不能有效放大，大盘反弹难以持续，可能会遇阻回落，重回下跌趋势。

• 业绩暴雷风险：3 月底年报密集披露，部分业绩不及预期的个股可能会面临大幅下跌风险，投资者需注意规避业绩不确定的标的。

• 高位题材回调风险：前期涨幅过大且无业绩支撑的高位纯题材股，在市场风格切换或资金流出时，可能会出现较大幅度的回调。

• 国际局势风险：全球局势复杂多变，若出现重大地缘政治冲突或其他突发事件，可能会对全球金融市场包括 A 股造成冲击，导致市场大幅波动。