今天消息面上，第十六届中国国际航空航天博览会将于2026年12月7日至13日在广东珠海举办，本届航展展览规模再创新高，中国空军、海军多型新型装备将同台亮相，新质战斗力建设成果成体系呈现。

【券商观点：申万看好军工筑底向上；招商关注航空估值催化；广发看好供需改善；中信看好军贸提升】

申万宏源表示，军工行业基本面筑底企稳，展望三季报，行业业绩或触底向上，叠加“十五五”生产计划有望落地并带动内需及军贸订单持续兑现，板块有望持续上行，因此建议加大军工行业配置比例。

招商证券表示，投资观点：行业底部区间渐明，静待估值催化。1)国庆假期民航客流温和增长、含油票价实现同比增长。9月30日至假期结束民航日均客流同比增长1.5%，其中国内、国际及地区分别增长1.6%、1.3%；国内客座率89.2%，同比基本持平；含油票价同比上涨4.5%。2)客运板块国庆假期需求稳定增长、含油票价同比回升，但国际油价仍处高位，航司盈利受燃油成本压制。当前板块市值总体处于疫情以来低位，若国际油价下行、成本压力缓解，有望催化盈利及市值弹性。货运板块受益于出口需求的增长、行业供给偏紧，空运运价维持高位，高油价下经营利润有望持续增长。

广发证券表示，9月商务需求同比改善，票价趋好；冬春国内计划供给进一步收紧；短期关注油价扰动。航班管家数据显示，9月商务线航班量、旅客量同比分别增长6.8%、8.3%，客座率同比提高2.0个百分点至88.6%；国内经济舱平均含税票价为742.1元，较25年、19年同期各增6.5%、1.2%。国庆期间“量稳价增”，国内经济舱平均含税票价为931元，较25年、19年同期各增9.5%、8.0%。供给端，据民航预飞行系统，2026年冬春航季计划总航班时刻(以下时刻计算均包含客货)同比下降3.8%，其中国内航司时刻同比下降4.3%；分区域看，国内航司国内航班时刻同比下降5.3%，国际航班时刻同比增长4.7%，且上市航司国内时刻均同比下降。国内计划供给收缩，一方面可能体现“反内卷”背景下对低效运力扩张及价格竞争的约束，另一方面在高油价环境下，客观上有助于减少低收益航班供给、缓解燃油成本压力，供需格局改善有望推动票价及行业盈利修复。短期地缘冲突及油价上行仍可能继续压制航司利润和板块表现，但全球飞机供应链偏紧、新机交付放缓，中长期运力供给约束逻辑未变。

中信证券表示，据央视新闻报道，10月13日第十六届中国国际航空航天博览会新闻发布会在北京举行，目前已有来自近50个国家和地区的超过1100家企业参展，参展装备超过3000件，其中“首展”“首秀”展品占比约10%；除军事装备外本次航展也将是国产大飞机、商业航天、航机燃机等高新技术成果的集中呈现。我国军贸正从过去的低档廉价外销逐渐向高端武器出口过渡，尤其是在近年国产装备大批量更新换代背景下，部分军品技术在国际上已具备较强的竞争力。未来随着我国国际政治地位逐渐提升，国产军贸产品有望进一步提升全球市占率。

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