结构性分化延续，政策与资金面支撑中期趋势

📈 一、基本面：大盘股抗跌，中小盘承压
今日A股呈现显著分化格局。上证指数收盘3615.72点，微涨0.17%，沪深300指数微跌0.02%，显示大盘蓝筹股相对抗跌。但中小盘指数承压明显：中证500跌0.65%、中证1000跌0.82%，反映中小市值股票资金流出压力较大。题材分化突出，可燃冰（+3.07%）、青蒿素（+2.33%）等概念板块领涨，而科技、消费等主线板块表现疲软，凸显市场对高景气赛道的短期分歧。

📢 二、消息面：政策红利持续释放，外部扰动待观察
国内政策面积极信号密集：

育儿补贴制度落地：3岁以下婴幼儿每年补贴3600元，直接提振消费预期；
科技突破：英伟达H20芯片获准向中国销售，AI产业链受益；
国际合作：中国倡议成立世界人工智能合作组织，强化全球技术话语权。
叠加“反内卷”政策预期推动中游制造ROE改善，为中期基本面提供支撑。
风险点：美联储7月利率决议（北京时间7月31日凌晨）可能释放降息信号，若超预期宽松或引发全球市场波动，需警惕外资短期流动变化。

💰 三、财务面：资金面支撑稳固，估值低位具吸引力

资金动向：北向资金持续净流入，截至6月末持仓市值达2.29万亿元（较一季度末增2%），显示长期配置价值；
估值水平：上证PE约15倍、深证PE约27倍，处于近十年中位数附近，显著低于美股（标普500 PE 28倍），叠加AH溢价收窄至130%以下，外资增配逻辑强化；
行业分化：制造业、消费、金融板块中，仅金融板块净利润增速未披露，但“反内卷”政策下中游材料盈利修复预期明确。

📊 四、技术面：短期超买需警惕，中期均线支撑稳固

上证指数：收盘价3615.72点站稳MA5（3604.55）、MA10（3579.8）、MA20（3537.17），MACD值9.21、KDJ值90.37，短期均线多头排列但KDJ超买，技术性回调压力增大；
量能表现：全市场成交额1.87万亿元，近5日日均1.79万亿元，量能温和放大，未现单日放量异动，资金分歧未现剧烈波动。

 💣  五、风险预警：情绪分化与外部变量主导短期波动

市场情绪：主力资金净流出636.49亿元，个股普跌（上涨1713家，下跌3559家），涨停55家、跌停9家，反映资金博弈加剧；
政策落地节奏：若“反内卷”政策推进不及预期，中小盘股盈利修复或延后；
外部风险：美联储降息预期升温（市场定价9月降息概率升至40%），叠加中美关税谈判进展，或引发外资短期波动。

💎 结论：结构性行情延续，中期趋势未改
今日A股延续“大盘稳、中小跌”的分化格局，政策红利与资金面支撑中期慢牛逻辑，但技术面超买及外部变量（如美联储决议）或引发短期波动。投资者宜聚焦政策受益的“反内卷”主线（如中游制造、AI），规避高估值题材股。

以上分析仅供参考，不作为投资依据。