又收盘了，截止午盘，今日三大指数早盘集体下跌，上证指数午盘报 3913.8 点，跌 0.51%；深成指跌 1.85%，创业板指跌 3.4% 跌幅较大，北证 50 跌 0.8%。表明市场整体处于调整态势，创业板指调整幅度尤为明显，反映出成长风格的股票面临较大压力。沪深京三市半日成交额 16,561 亿元，较上日缩量 708 亿元，量能的萎缩显示市场活跃度有所下降，投资者情绪相对谨慎，可能在等待更多的市场信号或消息面的明朗化。全市场超 2300 只个股下跌，下跌个股数量较多，市场整体赚钱效应较差，多数股票处于调整状态，显示出市场的弱势格局。

消息面

• 利空消息

• 两融折算率调整：中芯国际、佰维存储等多只股票两融折算率调为零，直接降低个股流动性，反映券商对高估值个股的风险警示，可能引发融资盘减持压力，对相关个股及所在的半导体等板块形成短期利空。

• 假期效应后的获利回吐预期：昨天10 月 9 日 A 股迎来 “开门红”，获利盘较多，在周末临近时，部分投资者选择兑现收益，导致抛压增加，给大盘带来调整压力。

• 利好消息

• 电网设备利好：高盛研报指出电网投资预期上调，截至 2030 年从 7200 亿美元上调至 7800 亿美元，增加 600 亿美元，重点向配电基础设施倾斜，为电网设备板块带来积极的预期，推动了该板块的上涨。

• 水泥板块基本面改善预期：天风证券研报认为水泥基本面底部拐点或已出现，供应端限产控产与需求端基建托底双重发力，下半年有望逐季改善，这对水泥板块构成利好。

• 乳业标准提升与奶价预期向好：《食品安全国家标准灭菌乳》修改单实施，提升了乳业标准。同时，奶价进入下行周期末端有望迎来拐点，对乳业板块有积极影响，有利于提升行业的整体质量和企业的利润。

题材板块分析

• 涨幅居前板块

• 燃气板块：燃气板块集体走高，大众公用、洪通燃气双双涨停。可能是受到国际天然气价格波动、国内燃气需求增长以及部分地区燃气供应紧张等因素的综合影响，也可能是市场对燃气行业的冬季保供预期等因素推动。

• 电网设备板块：如上述消息面影响，在电网投资预期增加的刺激下，板块盘中攀升，新特电气 20cm 涨停，国电南自、四方股份、神马电力封板，显示出该板块的强势。

• 水泥板块：受益于基本面改善的预期，水泥板块表现活跃。在基建托底的背景下，水泥的需求有望逐步释放，加上供应端的限产控产，有助于水泥价格的稳定和企业利润的提升。

• 乳业板块：受灭菌乳国标修改单实施以及奶价有望迎来拐点的影响，庄园牧场等个股表现活跃，乳业板块受到市场关注，预期会带来行业格局的优化和企业利润的修复。

• 煤炭板块：煤炭板块延续了一定的强势，可能是由于煤炭作为传统能源，在能源结构中仍然占据重要地位，需求相对稳定，同时也可能受到宏观经济政策对能源需求的支撑等因素影响。

• 下跌居前板块

• 半导体板块：大幅调整，东芯股份、华虹公司、晶合集成等股大跌超 10%。一方面受到中芯国际、佰维存储两融折算率调为零的影响，引发市场对高估值的担忧；另一方面，可能是前期涨幅较大，存在一定的获利回吐和调整需求。

• 固态电池板块：电池板块回调，利元亨、赢合科技盘中跌超 10%。可能是市场对新能源汽车补贴政策调整、电池技术发展的不确定性以及行业竞争加剧等因素的担忧，导致资金流出该板块。

• 贵金属板块：昨日大涨后今日多数熄火，西部黄金、晓程科技、赤峰黄金领跌，主要是因为贵金属价格波动较大，前期上涨主要受国际金价上涨等因素推动，今日熄火可能是市场对金价短期走势的不确定性以及获利回吐等因素所致。

• 【重点关注：北化股份（002246）兴业科技（002674）瑞泰科技（002066）浙江仙通（603239）英联股份（002846）以上个股仅供参考，不构成任何买卖建议，外部股票一次多只，没有买卖点指导，您这边需要注意好筛选和把握买卖点。】

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风险提示

• 估值回调风险：半导体等热门赛道股此前估值较高，在市场情绪转向和两融政策调整等因素影响下，可能面临进一步的估值回调压力，投资者应谨慎对待高估值个股。

• 市场调整风险：三大指数下跌，市场整体处于调整态势，若后续没有明显的利好消息刺激或资金面的改善，可能会延续调整趋势，投资者需要控制好仓位，防范市场系统性风险。

• 业绩不及预期风险：部分板块和个股可能存在业绩不及预期的风险，尤其是在经济复苏进程缓慢、行业竞争激烈的背景下，企业的盈利能力可能受到影响，进而导致股价下跌。

• 政策风险：如新能源补贴政策、出口管制政策等的调整，可能会对相关行业和企业产生重大影响，投资者需要关注政策变化，及时调整投资策略。