收盘了，今天大盘技术回调如期而至，A 股三大指数今日集体大幅下跌，上证指数收于 3897.03 点，跌幅 0.94% ；深证成指跌 2.7%，创业板指跌幅最为明显，达 4.55%，北证 50 跌 1.24%。创业板指的大幅下挫表明成长型板块面临较大抛售压力，市场整体情绪偏空。沪深京三市全天成交额 25341 亿元，较上一日缩量 1377 亿元。缩量下跌显示市场交易活跃度降低，投资者参与意愿减弱，可能处于观望状态，等待市场方向进一步明确。全市场超 2500 只个股下跌，下跌个股数量远多于上涨个股，市场呈现普跌格局，赚钱效应极差，多数投资者面临资产缩水。

消息面

1. 行业政策及研报影响

• 电网设备：高盛研报上调电网投资预期，从 7 月份的 7200 亿美元上调至 7800 亿美元（截至 2030 年），且重点向配电基础设施倾斜，传输资本支出增长更快。这一消息为电网设备板块提供了上涨动力，使其在今日市场普遍下跌的情况下涨幅居前。

• 水泥板块：天风证券研报指出 25H1 水泥板块业绩因价格和成本端改善，基本面底部拐点或已出现，供应端限产控产与需求端基建托底双重作用下，下半年有望逐季改善，疆藏地区及出海至非洲市场利润空间可观。该研报对水泥板块形成利好，推动其今日表现活跃。

• 乳业：《食品安全国家标准灭菌乳》修改单实施，明确纯奶原料只能为生牛（羊）乳，禁止使用复原乳。同时，国盛证券认为奶价进入下行周期末端有望迎来拐点，牧业公司利润将因奶价降幅收窄及淘牛减亏得到修复，刺激乳业板块相关个股上涨。

2. 市场环境及情绪因素：近期市场整体环境不稳定，热门赛道股此前积累了较高涨幅，获利盘较多。在缺乏新的重大利好支撑下，投资者信心不足，对前期涨幅较大的热门板块如电池、半导体等进行获利了结，导致这些板块大幅调整。

题材板块分析

1. 涨幅居前板块

• 燃气板块：燃气板块逆市大涨，大众公用、洪通燃气双双涨停。可能原因包括冬季临近，市场对燃气需求预期增加；国际天然气价格波动，引发市场对燃气价格上涨的预期；相关燃气企业业绩预期改善等，吸引资金流入该板块。

• 电网设备板块：受高盛研报上调电网投资预期利好影响，板块盘中异动上涨。数据中心电力需求增长，促使电网投资增加，为电网设备企业带来更多业务机会，刺激股价上升。

• 水泥建材板块：得益于天风证券研报对水泥基本面的乐观预期，市场认为在供应和需求两端的共同作用下，水泥行业未来业绩有望改善，资金流入推动板块上涨。

2. 跌幅居前板块

• 电池板块：大幅调整，璞泰来、天赐材料、国轩高科等多股盘中跌停，先导智能、利元亨、亿纬锂能等大跌超 10%。一方面，可能是市场对新能源汽车行业未来发展的担忧，如补贴政策退坡、市场竞争加剧等；另一方面，前期电池板块涨幅巨大，积累了大量获利盘，在市场调整时，获利资金集中涌出，导致股价大幅下跌。

• 半导体板块：同样大幅走低，华虹公司、东芯股份、佰维存储领跌。半导体行业技术迭代快、竞争激烈，近期可能市场对行业未来发展增速、技术突破等方面产生担忧，同时，板块前期涨幅较高，估值相对偏高，在市场整体调整氛围下，成为资金抛售对象。

• 贵金属板块：昨日大涨后今日集体熄火，西部黄金逼近跌停，晓程科技、赤峰黄金、湖南黄金跌幅居前。贵金属价格波动受国际形势、美元走势等多种因素影响，昨日的上涨可能是短期因素刺激，今日市场回归理性，投资者获利了结，导致板块大幅回调。

风险提示

1. 市场系统性风险：三大指数大幅下跌，市场整体处于下行通道，在没有明显利好因素扭转趋势前，市场可能延续调整，投资者面临系统性风险，需控制仓位，避免过度投资。

2. 热门赛道股估值回调风险：电池、半导体等热门赛道股此前涨幅巨大，估值处于相对高位。随着市场调整，这些板块面临进一步估值回调压力，投资者追高买入可能承受较大损失，应谨慎参与。

3. 行业不确定性风险：尽管部分行业如水泥、乳业等有研报给出乐观预期，但行业发展仍面临诸多不确定性。例如，水泥行业需求受基建项目落地进度影响，乳业奶价受养殖成本、市场供需等多种因素制约，若预期未能兑现，相关个股股价可能大幅下跌。

4. 宏观经济风险：全球经济复苏进程缓慢、地缘政治冲突等宏观因素可能对 A 股市场产生负面影响，投资者需关注宏观经济形势变化，及时调整投资策略。