截止午盘，三大指数集体调整，沪指跌 0.15%，深成指跌 0.17%，创业板指跌 0.4%，但北证 50 指数涨 0.43%，显示市场内部存在一定分化。尽管指数下跌，但全市场超 3200 只个股上涨，说明个股行情较为活跃，市场并非普跌态势，赚钱效应仍存在于部分板块和个股中。

沪深京三市半日成交额 1.79万亿元，较上日放量 1439 亿元。量能的放大表明市场交易活跃度有所提升，资金参与度增强，这是一个较为积极的信号，意味着市场情绪在一定程度上得到修复，为后续行情发展提供了一定的量能基础。

消息面

财政政策持续发力：财政部副部长廖岷表示 2026 年财政部门将继续实施更加积极的财政政策，财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度 “只增不减”，这将为经济增长提供有力支撑，也有利于稳定市场预期，对 A 股市场整体是利好消息，有望带动相关受益板块的表现。

光伏政策调整：财政部宣布自 2026 年 4 月 1 日起取消光伏等产品出口退税，并分两年取消电子产品出口退税。这一政策旨在整治 “内卷式” 无序竞争，推动产业结构调整。从长远看，有利于光伏产业的健康发展，促使企业更加注重技术创新和效率提升，利好光伏产业链中具备技术优势和成本优势的企业。

消费贷款贴息政策延长：财政部等三部门将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至 2026 年底，且对相关贴息条件进行了优化，这有助于刺激居民消费，拉动内需，对消费板块以及与消费相关的产业链如家电、汽车等有一定的积极影响，可促进相关企业的销售和业绩增长。

商业航天技术突破：国家航天局数据显示，2025 年我国商业航天保持快速发展，可重复使用运载火箭技术加速突破。商业航天的发展有助于推动相关产业链的发展，为 A 股市场中的商业航天板块提供了发展机遇，政策支持和技术进步将吸引资金关注该板块。

有色金属期货政策调整：上海发布方案提出扩大有色金属期货市场高水平制度开放，上期所也调整了铜、铝、黄金、白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度。这将影响有色金属期货市场的交易活跃度和价格波动，进而对 A 股市场中的有色金属板块产生影响，长期来看有利于提升 “上海价格” 影响力，增强我国有色金属行业的国际竞争力。

题材板块分析

上涨板块：

• 天然气板块：受美国天然气期货价格大幅飙升影响，国内天然气板块集体走强。寒潮即将袭击美国，可能影响天然气生产，导致供应紧张，价格上涨。国内相关企业如洲际油气、胜利股份等受益于国际天然气价格上涨，股价表现强势，后续若国际天然气价格继续维持高位，该板块有望继续保持热度。

• 商业航天板块：马斯克正积极推进 SpaceX 的 IPO 计划，且我国商业航天也取得了技术突破，双重利好推动商业航天板块迎来反弹。巨力索具 2 连板，中超控股等多股涨停。随着商业航天产业的不断发展，未来有望有更多的政策支持和商业项目落地，板块内相关企业有望迎来更多发展机遇。

• 光伏设备板块：尽管有出口退税政策调整，但从长远看，政策促使行业向高质量发展，光伏设备板块仍有投资机会。加上市场对光伏产业的长期发展前景较为看好，在技术创新和成本降低的推动下，光伏设备企业有望受益于行业的新一轮发展，早盘该板块有所异动，后续可关注具备技术优势的企业表现。

下跌板块：

• 贵金属板块：隔夜金价回落，带动 A 股市场贵金属板块下跌，晓程科技、西部黄金跌超 5%。金价的波动主要受国际政治经济形势、美元走势等因素影响，若后续国际金价不能企稳回升，贵金属板块可能继续面临调整压力。

• 半导体板块：半导体板块表现落后，主要是因为市场热点轮动，资金暂时流出该板块。此外，虽然 CPU 等产品有涨价预期，但板块内部分化明显，存储芯片板块中普冉股份创新高，而蓝箭电子等下跌，说明市场对半导体板块内不同细分领域和个股的看法存在差异，投资者需谨慎选择个股。

风险提示

指数调整风险：尽管今日个股涨多跌少，但三大指数仍呈调整态势，若后续市场量能不能持续放大，或者受到外部重大利空消息影响，指数可能继续下行，跌破关键支撑位，引发市场整体调整，投资者需关注指数走势，控制好仓位。

政策不确定性风险：虽然政策对市场有诸多利好，但政策的实施效果和后续变化存在不确定性。例如光伏出口退税政策调整，可能在短期内对部分企业业绩产生影响，若企业不能及时适应政策变化，可能面临经营压力和股价下跌风险。

海外市场波动风险：全球金融市场相互关联，隔夜纽约股市三大股指下跌，欧洲三大股指也呈现跌势。海外市场的波动可能会影响全球资金流向和投资者情绪，进而对 A 股市场产生一定的传导效应，投资者需关注海外市场动态，防范海外风险传导。

板块轮动风险：当前市场热点轮动较快，今日上涨的板块明日可能表现不佳，反之亦然。投资者若不能及时把握市场热点切换，追高买入涨幅较大的板块，可能会面临股价回调风险，应保持理性，避免盲目跟风。